星座品牌2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年（具体日期未提及），讨论2026财年第二季度业绩
主持人说明：
介绍会议议程，提醒参与者处于仅收听模式，后续进入问答环节，每个提问者限提一个问题；说明会议正在录制，并介绍企业参会人员。
管理层发言摘要：
Blair Venema（投资者关系副总裁）：提醒投资者参考公司网站发布的新闻稿、评论及幻灯片，强调非GAAP财务指标与GAAP指标的调节表已公开，提示关注SEC文件中的风险因素；说明问答环节将基于可比结果，要求提问者限制问题数量。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：未明确披露具体数值
资产负债表关键指标、现金流情况：未提及
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：消费者对社会经济环境及个人财务状况担忧，导致消费意愿下降；西班牙裔消费者及Z世代消费者受宏观经济影响较大，相关市场需求疲软。
三、业务运营情况
分业务线表现
啤酒业务：科罗娜（Corona）品牌家族中，Corona Extra面临短期挑战，但Corona Familiar和Sunbrew表现强劲，Sunbrew为该品类中美元销售额第一的新品牌及份额增长第四的品牌；Modelo Especial为美国按美元销售额计算的第一大啤酒品牌，在跟踪渠道份额约10%，即饮渠道draft排名从第五升至第二；Pacifico在数字领域声量排名第一。
葡萄酒和烈酒业务：连续六个月超越市场增长，Q2与Q1在可比基础上增长2%，部分品牌如Mi Campo、Rafino、The Prisoner等实现不同程度增长。
市场拓展
区域市场：不同区域市场表现分化，西班牙裔人口比例高的邮政编码地区结果较差，整体市场中部分前五大州有积极回升；加利福尼亚州因建筑岗位增长不及预期成为主要问题市场。
运营效率
成本节约：自投资者日以来已实现超5亿美元成本节约，本财年至今超1亿美元，主要来自供应商和采购优化、材料和成本创新（如转向60英尺铁路车厢、双层堆叠及供应商条款优化等）。
库存管理：啤酒业务在第二季度进行库存再平衡，分销商库存水平目前处于良好状态，无零售商去库存情况，货架空间持续增加。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
啤酒业务：维持营销投入，继续通过体育赛事（如MLB、NFL）等渠道提升品牌曝光；推进价格包装结构优化，推出不同价格点产品以满足消费者需求；预计下半年发货量和销量（depletes）将保持一致。
葡萄酒和烈酒业务：下半年将受益于销量增长及DTC业务年份酒发布，有望实现利润率改善；全年目标聚焦收入增长并超越市场。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
持续投资长期增长，认为当前市场疲软主要受周期性因素影响，待社会经济环境缓解后将恢复传统增长模式；继续推进从建设者向运营者转变，通过物流和制造优化等实现成本节约；维持品牌核心定位并进行适度演变以适应消费者需求。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应
销量增长驱动因素：主要受宏观经济及社会经济环境影响，消费者情绪低迷导致需求疲软，西班牙裔消费者及Z世代消费者受影响较大；结构性因素影响较小，GLP和大麻替代等因素目前影响不显著。
资本支出（Capex）规划：FY26资本支出未调整，因涉及长期项目的已承诺支出；FY26以后将根据宏观经济及消费者反应重新评估，不排除放缓或调整资本支出的可能。
品牌定位与发展：Corona品牌核心定位为“海滩休息与放松”，通过推出Sunbrew等新产品适应消费者对积极生活方式的需求；Corona Extra仍为重要品牌，为整个品牌家族提供光环效应。
利润率与成本：啤酒业务下半年利润率面临固定成本、增量关税及营销投入等逆风因素；葡萄酒和烈酒业务下半年利润率将受益于销量增长及高毛利产品；长期将通过成本节约、恢复增长等维持利润率水平。
定价策略：预计全年整体定价增长1%至2%，将根据不同市场和产品情况逐SKU、逐市场制定价格。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：尽管当前面临宏观经济及市场需求疲软等挑战，但公司对长期增长充满信心，将继续通过品牌建设、营销投入、成本优化及产品创新等举措，维持市场份额并实现业务增长；强调当前困难为周期性因素，待环境改善后将恢复至传统增长轨迹，致力于保持行业领先的利润率水平。