森科能源2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Troy Little（对外事务高级副总裁）介绍会议流程，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用；
管理层发言顺序：CEO Richard Kruger（运营重点）、CFO Kristopher Smith（财务表现）。
管理层发言摘要：
Richard Kruger：2025年上半年创安全纪录，产量、炼油吞吐量及成品油销售均达历史新高；
检修成本显著降低（埃德蒙顿炼油厂节约11%，萨尼亚炼油厂节约13%）；
资本支出指导从61-63亿美元下调至57-59亿美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2调整后运营资金（AFFO）：27亿美元（每股2.20美元）；
调整后运营收益：8.73亿美元（每股0.71美元）；
上半年油砂集团运营成本：64.6亿美元（同比减少1.35亿美元）；
股东回报：Q2返还近15亿美元（股息6.97亿+回购7.5亿）。
关键驱动因素
原油价格波动（WTI季度均价63.70美元/桶）被一体化业务模式抵消；
炼油利润率改善（5221指数达27.85美元/桶）；
合成原油溢价提升（较TI溢价1美元/桶）。
三、业务运营情况
生产表现
上游产量：Q2 80.8万桶/日（历史最高第二季度）；
炼油吞吐量：Q2 44.2万桶/日（利用率95%）；
成品油销售：Q2 60万桶/日（连续13个月超60万桶）。
重点项目
基础工厂U1焦炭鼓更换：提前24天完成，成本节约14%；
Syncrude西矿扩展：提前6个月投产，成本节约1亿美元。
效率提升
检修间隔延长（如U2焦化炉从5年延至6年）；
自主运输卡车增至120辆（目标2026年Syncrude部署）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
产量指引高端：81-84万桶/日；
资本支出控制在57-59亿美元；
持续回购与股息增长（年化回购率2.3%流通股）。
中长期战略
2026年讨论长期增长项目（如Lewis原位、Firebag扩展）；
优化资产组合（东海岸非运营资产评估）。
五、问答环节要点
检修优化
问：如何实现检修效率提升？
答：通过两年前置规划、风险工作选择及执行标准化（OEMS系统）。
Fort Hills潜力
问：北矿坑进展及产能？
答：已实现220万桶/日测试速率，未来将逐步释放产能。
资本回报
问：是否考虑提高债务目标以增加回购？
答：维持80亿美元净债务目标，但持续评估现金流分配。
六、总结发言
Richard Kruger强调：森科已转型为高绩效企业，2025年表现超预期；
未来重点：保持运营卓越、强化股东回报，2026年公布长期战略蓝图。