西斯科2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论西斯科2026财年第二季度财报业绩；说明参会人员包括投资者关系副总裁Kevin Kim、董事会主席兼首席执行官Kevin Hourican、首席财务官Kenny Cheung；提示前瞻性声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Kevin Hourican（董事会主席兼首席执行官）：第二季度业绩强劲，得益于箱量趋势改善、毛利率增强及严格费用管理；上调全年调整后每股收益至先前指导区间（4.50美元-4.60美元）高端；美国食品服务本地箱量增长1.2%，国际业务连续第九个季度两位数营收增长，为财年下半年增长奠定基础。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总营收：近210亿美元（同比增长3%），剔除墨西哥业务剥离影响后增长3.5%；
美国食品服务本地箱量：增长1.2%（环比提升140个基点）；
国际业务：销售额增长7.3%（剔除墨西哥业务后增长9.9%），本地箱量增长4.5%，调整后营业收入增长25.6%；
毛利率：扩张15个基点至18.3%；
调整后每股收益：增长6.5%；
自由现金流：同比增长25%，年初至今为4.13亿美元；
净债务杠杆率：2.86倍。
关键驱动因素
箱量增长：美国本地箱量连续改善，国际业务各地区均贡献增长；
毛利率提升：战略采购优化、产品成本通胀管理、价值层产品扩展；
费用控制：供应链生产力提升（仓库和司机留存率提高），运营效率改善；
并购贡献：完成Ginsberg Foods收购，下半年预计贡献约50个基点箱量增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
美国食品服务本地业务：箱量增长1.2%，新客户吸纳与流失客户比率差距扩大，客户留存率提升；
全国合同业务：箱量增长0.4%，餐饮服务管理、旅游娱乐、医疗保健业务增长强劲，全国餐厅业务疲软；
国际业务：本地箱量增长4.5%，连续第九个季度两位数调整后营业收入增长，受益于供应链产能扩大、品牌商品供应增加及销售团队扩张。
市场拓展
完成对Ginsberg Foods的收购，增强东北部地区客户覆盖及供应链网络利用；
美国本地业务净新客户吸纳保持历史高位，客户流失率显著改善。
研发投入与成果
推出AI360 CRM工具，95%以上销售同事每周使用，高频使用者销售表现优于低频使用者；
开发“替换与节省”功能，基于客户特定 cuisine 提供成本节约产品建议，提升销售效率。
运营效率
供应链生产力同比环比改善，仓库和司机留存率提高，填充率、订单准确性及准时交付率提升；
销售团队留存率达历史最高水平，新员工培训加强，生产力逐步提升。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年下半年）
本地箱量增长：至少2.5%（其中有机增长2.1%，并购贡献0.5%）；
全国合同业务：总箱量增长率超2%；
财务预期：调整后每股收益处于4.50美元-4.60美元区间高端，美国食品服务营业收入第三季度起恢复正增长。
中长期战略
销售生产力：持续推广AI360工具，优化“替换与节省”功能，提升销售团队效率；
产品组合：扩展“价值层”产品（西斯科Reliance），填补供应链空白，满足客户成本节约需求；
国际业务：维持高增长势头，利用供应链优势和本地化运营扩大市场份额；
供应链升级：探索仓库自动化技术，投资智能工具以降低成本、提升效率。
五、问答环节要点
本地箱量增长驱动因素
问：行业餐厅客流量疲软背景下，本地箱量增长改善的原因？
答：销售顾问留存率和生产力提升、AI360工具应用、Perc会员忠诚度计划优化（客户留存率及钱包份额提高），均为西斯科内部可控因素。
下半年增长预期
问：下半年本地箱量增长2.5%是否考虑行业基数及宏观改善？
答：两年复合增长率将改善，第三季度基数较低，预计有机增长2.1%+并购0.5%；行业层面，餐厅运营商推出价值菜单、消费者信心提升或带来额外助力，但增长核心依赖内部计划。
客户与销售团队动态
问：本地箱量增长中新客户与现有客户渗透率的贡献？
答：新客户吸纳保持高位，客户流失率显著改善，现有客户渗透率提升（每客户箱量增加），三者共同驱动增长；销售团队各级留存率改善，AI工具提升资深及新员工生产力。
西斯科品牌与毛利率
问：西斯科品牌增长路径及对毛利率的影响？
答：通过扩展价值层产品、优化定价架构（与全国品牌价格协调）、强化销售团队推广，预计下半年品牌渗透率转正；战略采购、业务组合优化（本地及国际业务增长）将持续推动毛利率扩张。
自动化与AI应用
问：仓库自动化及AI在业务中的进一步规划？
答：探索仓库物料搬运自动化（优先新设施或扩建项目），AI应用扩展至财务、人力资源等职能，目标是提升效率、降低成本。
六、总结发言
管理层对第二季度在疲软宏观环境下实现的增长势头表示满意，强调美国本地箱量连续改善及国际业务强劲表现；
下半年将聚焦销售团队生产力提升（AI工具、培训）、价值层产品扩展、供应链优化，确保本地箱量至少增长2.5%；
重申对实现全年调整后每股收益指导区间高端的信心，致力于通过内部计划驱动盈利性增长，为股东创造价值。