山高环能回复深交所问询函 详解业绩波动及客户依赖问题
来源：新浪财经-鹰眼工作室
山高环能集团股份有限公司（证券简称：山高环能，证券代码：000803）近日发布关于向特定对象发行股票审核问询函的回复公告，就深交所关注的业绩波动、毛利率变化、客户依赖等问题进行详细说明。公告显示，公司报告期内营业收入及扣非归母净利润呈现较大波动，2022年至2025年1-9月营业收入分别为17.91亿元、21.01亿元、14.49亿元和10.36亿元，扣非归母净利润分别为7939.23万元、-2751.08万元、525.49万元和4941.92万元。
业绩波动主因油脂业务策略调整
公告指出，公司主营业务收入波动主要受油脂产品加工与销售业务影响。2024年该业务收入下降42.46%，主要因公司调整经营策略，减少毛利率较低的贸易业务，聚焦自有产能提升盈利能力。数据显示，油脂贸易业务收入占比从2022年的65.42%降至2025年1-9月的37.25%，同期自产油脂占比从23.69%提升至62.19%。
毛利率方面，公司综合毛利率呈现先降后升趋势，从2022年的19.27%降至2023年的14.71%，2024年回升至19.21%，2025年1-9月进一步提升至22.77%。其中油脂产品加工与销售业务毛利率波动显著，自产部分毛利率从2022年的26.67%提升至2025年1-9月的40.68%，贸易部分则从13.28%降至5.00%。
境外收入占比下降 客户集中度较高
报告期内，公司境外销售收入占比分别为45.99%、59.04%、46.20%和25.16%，2023年后逐步回落。公司表示，境外收入占比较高主要受欧盟、美国等地区生物能源政策驱动，但2025年以来受关税政策影响，已将销售重心转向国内。前五大客户销售占比虽保持在43%-66%区间，但2025年1-9月已降至54.73%，主要客户维多集团收入占比从2024年的81.54%降至44.14%。
应收账款方面，截至2025年9月末，公司应收账款账面价值3.41亿元，占总资产比例6.65%，账龄1年以内占比45.89%。公司已计提坏账准备9480.95万元，计提比例21.76%，主要针对账龄较长的政府补贴款。期后回款情况显示，2022年末应收账款期后回款率74.72%，2023年末为69.72%。
多项业务指标改善 融资用途明确
公司表示，2025年1-9月业绩改善主要得益于工业级混合油价格上涨及餐厨垃圾处理量提升，归属于上市公司股东的净利润同比增长546.90%。本次向特定对象发行股票拟募集资金主要用于补充流动资金及偿还债务，以优化资产负债结构，截至2025年9月末公司资产负债率为72.06%。
公告同时披露，公司已采取多项措施应对风险，包括拓展境内SAF厂商客户、优化供应链管理、加强应收账款催收等。针对环保合规问题，公司已完成24起行政处罚的整改，相关业务资质正在办理中。
| 报告期主要财务指标（单位：万元） | ||||
|---|---|---|---|---|
| 指标 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年1-9月 |
| 营业收入 | 179087.23 | 210141.31 | 144907.22 | 103615.46 |
| 扣非归母净利润 | 7939.23 | -2751.08 | 525.49 | 4941.92 |
| 综合毛利率 | 19.27% | 14.71% | 19.21% | 22.77% |
| 资产负债率 | 73.50% | 73.29% | 72.27% | 72.06% |
本次问询函回复显示，山高环能已就业绩波动、客户结构、财务风险等核心问题进行详细说明，相关解释获得保荐机构中国银河证券及会计师事务所的核查认可。市场人士认为，随着公司业务结构优化及国内生物能源市场需求提升，业绩稳定性有望逐步增强。
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