鹰眼预警：中科三环营业收入下降
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月27日，中科三环发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为66.41亿元，同比下降1.63%；归母净利润为9131.86万元，同比增长660.5%；扣非归母净利润为6060.65万元，同比增长451.03%；基本每股收益0.0759元/股。
公司自2000年4月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为15.4亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中科三环2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为66.41亿元，同比下降1.63%；净利润为1.14亿元，同比增长397.59%；经营活动净现金流为-7835.66万元，同比下降105.91%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为66.4亿元，同比下降1.63%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 83.58亿 | 67.51亿 | 66.41亿 |
| 营业收入增速 | -13.97% | -19.23% | -1.63% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.63%，净利润同比增长397.59%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 83.58亿 | 67.51亿 | 66.41亿 |
| 净利润（元） | 3.62亿 | 2295.37万 | 1.14亿 |
| 营业收入增速 | -13.97% | -19.23% | -1.63% |
| 净利润增速 | -64.06% | -93.65% | 397.59% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.6亿元、0.2亿元、1.1亿元，同比变动分别为-64.06%、-93.65%、397.59%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 3.62亿 | 2295.37万 | 1.14亿 |
| 净利润增速 | -64.06% | -93.65% | 397.59% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为27.78%、30.18%、30.47%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 23.22亿 | 20.37亿 | 20.23亿 |
| 营业收入（元） | 83.58亿 | 67.51亿 | 66.41亿 |
| 应收账款/营业收入 | 27.78% | 30.18% | 30.47% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为14.3亿元、13.3亿元、-0.8亿元，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 14.31亿 | 13.26亿 | -7835.66万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 14.31亿 | 13.26亿 | -7835.66万 |
| 净利润（元） | 3.62亿 | 2295.37万 | 1.14亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.686低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 14.31亿 | 13.26亿 | -7835.66万 |
| 净利润（元） | 3.62亿 | 2295.37万 | 1.14亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.96 | 57.77 | -0.69 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.78%，同比增长0.85%；净利率为1.72%，同比增长405.85%；净资产收益率（加权）为1.41%，同比增长683.33%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.41%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 4.23% | 0.18% | 1.41% |
| 净资产收益率增速 | -72.62% | -95.75% | 683.33% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.61%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 3.2% | 0.65% | 1.61% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比增长70.62%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产减值损失（元） | -3362.84万 | -1.4亿 | -4121.42万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.2%，同比增长3.7%；流动比率为3.52，速动比率为2.04；总债务为8.46亿元，其中短期债务为2.73亿元，短期债务占总债务比为32.31%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.56、0.53、-0.04，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 8.44亿 | 7.67亿 | 1.34亿 |
| 流动负债（元） | 27.99亿 | 19.95亿 | 21.98亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.3 | 0.38 | 0.06 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为17.4亿元，短期债务为2.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.931%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 23.39亿 | 24.59亿 | 17.42亿 |
| 短期债务（元） | 9.9亿 | 7.01亿 | 2.48亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.11% | 0.95% | 0.93% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为183.23%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1279.64万 |
| 本期预付账款（元） | 3624.29万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长183.23%，营业成本同比增长-1.73%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 9.57% | -59.54% | 183.23% |
| 营业成本增速 | -8.05% | -17.37% | -1.73% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.39%、0.65%、0.7%，持续上涨。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他应收款（元） | 3309.21万 | 4885.66万 | 5254.02万 |
| 流动资产（元） | 83.98亿 | 75.72亿 | 75亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.39% | 0.65% | 0.7% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为294.63%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 656.45万 |
| 本期应付票据（元） | 2590.58万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-5.4亿元、-3.7亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | -7835.66万 |
| 投资活动净现金流（元） | -5.43亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3.73亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.27，同比增长5.61%；存货周转率为2.04，同比增长0.37%；总资产周转率为0.64，同比增长3.06%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长62.11%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 5374.62万 |
| 本期在建工程（元） | 8712.66万 |
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