IPO鹰眼预警|盛龙股份上市触发14条风险预警 国投证券股份有限公司为保荐机构
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
洛阳盛龙矿业集团股份有限公司（以下简称“盛龙股份”）拟计划在深圳证券交易所主板发行上市。
盛龙股份本次公开发行股票数量不超过40524.00万股，拟募集资金为15.30亿元，其中保荐机构为国投证券股份有限公司，审计机构为安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)。
招股书显示，盛龙股份的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20251231 | 20241231 | 20231231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.58 | 1.67 | 1.45 |
| 速动比率（倍） | 1.22 | 1.15 | 1.02 |
| 资产负债率（合并） | 25.84% | 31.09% | 35.22% |
| 应收账款周转率（次） | 44.61 | 54.16 | 35.77 |
| 存货周转率（次） | 3.02 | 2.15 | 2.18 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | / | 115902.09 | 100938.16 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 88391.83 | 75680.18 | 61918.23 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | / | 0.66 | 0.28 |
| 每股净现金流量（元/股） | / | 0.08 | 0.51 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | / | 2.92 | 2.40 |
| 加权平均净资产收益率 | 17.00% | 17.55% | 25.56% |
| 每股收益 (元/股) | 0.55 | 0.47 | 0.52 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，盛龙股份已经触发14条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为19.57亿元、28.64亿元、35.03亿元，同比变动46.30%、22.31%；净利润分别为7.25亿元、7.54亿元、8.80亿元，同比变动4.00%、16.66%；经营活动净现金流分别为4.50亿元、10.70亿元、9.09亿元，同比变动137.46%、-15.05%；毛利率分别为59.84%、50.99%、48.21%；净利率分别为37.05%、26.34%、25.12%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为7.3亿元、7.5亿元、8.8亿元，复合增长率为10.15%。
在收入质量上，需要关注：
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.91、0.93、0.97。
营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长22.31%，经营活动净现金流同比下降15.05%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为59.84%、50.99%、48.21%，最近两期同比变动分别为-14.79%、-5.44%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为25.56%、17.55%、17%，呈现逐年下降态势。
净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为37.05%、26.34%、25.12%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为1.07%。
研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.5亿元、0.6亿元、0.4亿元，研发费用/营业收入分别为2.72%、2.02%、1.07%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为20.19亿元、22.66亿元、21.71亿元，占总资产之比分别为33.41%、32.89%、28.32%；非流动资产分别为40.24亿元、46.24亿元、54.95亿元，占总资产之比分别为66.59%、67.11%、71.68%；总资产分别为60.43亿元、68.90亿元、76.66亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为35.22%、31.09%、25.84%；流动比率分别为1.45、1.67、1.58。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为1.42%、存货占总资产之比为6.44%，固定资产占总资产之比为9.89%，有息负债占总负债之比为32.89%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.8亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.8亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为1.21%、1.25%、1.41%。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为21.4亿元，较期初增长43.48%。
在建工程占比较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程与资产总额比值为27.87%。
在建工程超过固定资产。近一期完整会计年度内，公司在建工程为21.4亿元，固定资产为7.6亿元。
三、募集资金情况
盛龙股份本次公开发行股票数量不超过40524.00万股，拟募集资金为15.30亿元，其中15000.00万元用于补充流动资金及偿还银行贷款项目，10000.00万元用于矿业技术研发中心项目，128000.00万元用于河南省嵩县安沟钼多金属矿采选工程项目。
需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。
账面资金宽裕。近一期完整会计年度内，公司营运资金需求为-3.1亿元，营运资本为8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为11.1亿元，警惕存在过度融资之嫌。
盛龙股份主营业务为：主要从事重要战略资源钼相关产品的生产、加工、销售业务,主要产品为钼精矿和钼铁。
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