播恩集团（001366）2025年中报简析：增收不增利
据证券之星公开数据整理，近期播恩集团(001366)发布2025年中报。根据财报显示，播恩集团增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入6.14亿元，同比上升32.72%，归母净利润-1464.03万元，同比下降262.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.27亿元，同比上升47.67%，第二季度归母净利润-952.3万元，同比下降2599.13%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.12%，同比减20.06%，净利率-2.39%，同比减172.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计7233.17万元，三费占营收比11.79%，同比减11.98%，每股净资产4.97元，同比减4.66%，每股经营性现金流-0.59元，同比减57.93%，每股收益-0.09元，同比减200.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
货币资金变动幅度为-24.15%,原因:经营活动现金流量净额减少。
应收款项变动幅度为206.36%,原因:本期授信增加。
营业收入变动幅度为32.72%,原因:本期饲料销量增加。
营业成本变动幅度为37.48%,原因:本期饲料销量增加。
财务费用变动幅度为223.88%,原因:本期借款规模增加相应的利息支出增加。
所得税费用变动幅度为-711.05%,原因:本期利润总额同比减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.93%,原因:本期应收账款增加，导致收到的现金减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2536.85%,原因:本期借款增加。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为36.17%,原因:筹资活动产生的现金流量净额增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
业务评价：去年的净利率为-2.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.64%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般(注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。)，公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
建议关注公司现金流状况(近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.92%)
建议关注公司应收账款状况(年报归母净利润为负)