思源电气半年营收增37.8%力争全年185亿 股价四年半涨4倍摩根士丹利连续两季增持
业绩股价双双向好，思源电气（002028）(002028.SZ)再迎高峰。
8月15日晚间，思源电气披露公告，2025年上半年，公司实现营收84.97亿元，同比增长37.80%；净利润12.93亿元，同比增长45.71%；扣非净利润12.36亿元，同比增长47.04%。
思源电气表示，报告期内，公司以“创新智慧新电能，尽享美好新生活”为使命，依托新型电力系统的发展机遇，积极培育新质生产力，勇闯国际新市场。通过持续加大创新投入，不断挖掘企业经营各环节的潜力，推动公司发展。
二级市场上，思源电气股价再创历史新高。截至2025年8月15日，其股价最高达到87.45元/股，创下历史新高，较2021年1月末最低17.19元/股，约四年半时间涨幅达到408.73%。
2025年一季度末，摩根士丹利全资子公司MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.出现在思源电气的前十大股东行列，持股比例达1.11%，位列第八大股东。截至2025年二季度末，该公司再度增持28.37万股，仍然位列第八大股东。
海外营收占比33.68%
8月15日晚间，思源电气披露公告，2025年上半年，公司实现营收84.97亿元，同比增长37.80%；净利润12.93亿元，同比增长45.71%；扣非净利润12.36亿元，同比增长47.04%。
思源电气表示，报告期内，公司以“创新智慧新电能，尽享美好新生活”为使命，依托新型电力系统的发展机遇，积极培育新质生产力，勇闯国际新市场。通过持续加大创新投入，不断挖掘企业经营各环节的潜力，推动公司发展。
事实上，思源电气业绩表现一直十分稳定。
就近几年来看，2018年—2023年，公司营收分别为48.07亿元、63.8亿元、73.73亿元、86.95亿元、105.4亿元、124.6亿元，同比增长6.94%、32.74%、15.56%、17.94%、21.18%、18.25%，对应净利润分别为2.95亿元、5.58亿元、9.33亿元、11.98亿元、12.21亿元、15.59亿元，同比增长18.23%、89.25%、67.39%、28.32%、1.9%、27.75%。
2024年，思源电气业绩再创新高。公司营收为154.6亿元，同比上升24.1%；净利润为20.5亿元，同比上升31.4%；扣非净利润为18.8亿元，同比上升32.2%。报告期内，公司新增订单达到214.57亿元，同比增长29.94%。
2025年，思源电气持续开拓海外市场，带动业绩大增。
分季度来看，2025年一季度及二季度，思源电气分别实现营收32.27亿元、52.7亿元，同比分别增长21.41%、50.21%；净利润4.47亿元、8.46亿元，同比分别增长22.91%、61.53%。
此前披露的消息显示，思源电气海外业务覆盖中东与欧洲区、拉丁美洲区、非洲区、中亚区以及东南亚地区。拉丁美洲区业务发展相对较好，非洲区、中亚区及中东与欧洲区表现积极，东南亚地区也有亮点，各区域订单量相差不大。
近年来，思源电气来自海外的营收更是持续增长。数据显示，2020年—2024年，公司分别实现海外营收12.01亿元、13.72亿元、18.65亿元、21.58亿元、31.22亿元，营收占比分别为16.28%、15.78%、17.7%、17.32%、20.2%。
到了2025年上半年，思源电气海外地区营收增至28.62亿元，营收占比来到33.68%。
此外，2025年，思源电气计划实现新增合同订单268亿元(不含税)，同比增长25%；实现营业收入185亿元，同比增长20%。
遭外资“买爆”
公开资料显示，思源电气于1993年在上海交大创办，2004年在深交所上市。
公司从电力监测设备单一产品出发，逐步发展出包括高压开关、互感器、电容器等一次、二次电力设备全系列产品。
财报显示，思源电气深耕能源领域，主营业务范围涵盖输配电设备及其核心零部件的研发、设计、制造、销售及服务与工程总包。公司是目前输配电设备行业中少数几家具备电力系统一次设备(传统机械类电力设备)、二次设备(控制类电力设备)、储能及电能质量治理相关设备等产品的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。
截止到2025年6月30日，公司共有授权专利948项，其中发明专利342项、实用新型专利575项、外观设计专利31项。公司共有软件著作权184项。
二级市场上，思源电气也受到欢迎。
就最近五年来看，2021年1月末，思源电气股价最低仅为17.19元/股，此后持续增长。截至2025年8月15日，其股价最高达到87.45元/股，创下历史新高，较2021年1月末，股价涨幅达到408.73%。
值得关注的是，2025年，思源电气受到外资欢迎。消息面上，7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，项目总投资高达1.2万亿元，年发电量3000亿千瓦时。而作为国家电网体系的核心参与企业，思源电气有望成为该水电项目的受益方。
数据显示，2025年上半年国家电网变电设备3次招标金额合计高达540.64亿元。其中，思源电气中标总额达39.25亿元，同比增长超80%。
受此影响，思源电气遭外资“买爆”。8月初，因境外持股比例突破28%监管红线，思源电气的外资买盘被紧急叫停。思源电气也成为2025年被境外投资者买到“限购”的第一股。
2025年一季度末，摩根士丹利全资子公司MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.出现在思源电气的前十大股东行列，持股比例达1.11%，位列第八大股东。截至2025年二季度末，该公司再度增持28.37万股，仍然位列第八大股东。
此外，全国社保基金六零一组合则以1.2%的持股比位列第七大股东。而来自华泰、易方达、华夏等机构的沪深300ETF均位列前十大股东。