鹰眼预警：沃华医药经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

1月20日，沃华医药发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.17亿元，同比增长6.96%；归母净利润为9571.53万元，同比增长162.93%；扣非归母净利润为9210.67万元，同比增长168.2%；基本每股收益0.17元/股。

公司自2007年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.92亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.46元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对沃华医药2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.17亿元，同比增长6.96%；净利润为8879.11万元，同比增长163.02%；经营活动净现金流为1.29亿元，同比增长40.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长2.79%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、0.3亿元、0.9亿元，同比变动分别为-48.13%、-27.6%、163.02%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.96%，营业成本同比下降4.01%，收入与成本变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.77、2.71、1.45，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为75.38%，同比增长3.88%；净利率为10.87%，同比增长145.9%；净资产收益率（加权）为13.15%，同比增长167.28%。

报告期内，公司资产负债率为26.24%，同比下降1.57%；流动比率为2.35，速动比率为1.97；总债务为92.03万元，其中短期债务为92.03万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.94。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.9亿元，短期债务为92万元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.094%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.7亿元，营运资本为3.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.54，同比增长17.11%；存货周转率为2.01，同比增长22.6%；总资产周转率为0.83，同比增长16.08%。

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