TCL中环获24家机构调研：公司技术实力领先，在没有新增投入的情况下，晶体晶片当前产能有将近200GW（附...
TCL中环（002129）8月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年8月25日接受24家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司经营情况简介2025年上半年，受市场抢装影响，Q1供需改善带来涨价潮，公司业绩呈现阶段性改善；但抢装透支下，需求快速回落，5-6月份硅片价格持续下降。受价格波动的影响，叠加供过于求等因素，光伏主链的价格逐步跌至历史低位，多环节仍处于亏损阶段。上半年公司实现营业收入134亿元，同比下降17%；净利润-48亿元，同比下降52%；归母净利润-42亿元，同比下降38%。在公司亏损的情况下，公司持续恪守经营底线，含汇票的经营性净现金流11亿元，同比增加177%。 展望下半年，光伏行业供需波动及不确定性仍然存在，供给侧进入洗牌阶段。随着近期反内卷工作的有序推进，行业正逐步回归健康有序的发展状态。公司将优化经营理念，创新商业模式，确保财务健康稳健，实现可持续经营。 二、交流问答
问：随着反内卷推进，公司如何展望后续产业链的价格？
答：光伏协会在上周末发了《关于进一步加强行业自律，维护公平竞争，优胜劣汰的倡议书》，公司认为这是一个比较好的导向。目前，各环节厂家希望经过一段时间能做到不低于全行业的成本价。从7、8月的情况看，不管是晶体、晶片或者多晶方面价格都是有序的恢复。这周开始的一些招标，组件价格也在上涨。虽然总体的情况还是需要一定的时间和过程去消化，各环节还有一个平衡的过程，但公司认为整体大趋势不会变，各环节经过一段时间的配合和传导，价格将逐步恢复健康。
问：能否具体展开一下电池组件业务的规划和进展情况，比如技术路线，市场布局？
答：公司目前有三个组件生产基地，整体产能在24GW左右。主要通过持续提升产能的效率以及技术迭代，去提升产能。产品维度，公司过去专注于叠瓦，现在通过半年的技术升级和改造，基本上已经把全系列的产品，尤其是半片，包括BC的产品，都做了一些补充，能够更好的满足客户需要。同时为了高质量发展的要求，做适当的效率提升。关于品牌，今年上半年公司做了品牌的梳理和业务的整合，分客户、分区域强化TCL Solar、Sunpower等品牌矩阵，满足市场需求。电池方面，TCL中环希望规划出一部分的海外产能，同时国内也做一定的强化。在今年供给侧过大的情况下，公司更希望电池端更多的强化生态的合作。希望未来不管是电池还是组件，都能支持公司的业绩和营收增长。
问：请展开介绍下公司BC的战略？
答：从市场的接受度来看，当前BC的比例越来越大。同时，在不同的区域，BC因为性能、效率的优势有一定的溢价，所以BC已经是公司重要的方向。公司一直是BC有力的参与者，在技术的坚定性和专业布局是非常好的，但是受限于光伏市场整体的影响，导致了成本竞争力的下降。今年和明年上半年，公司会重点借助于国内的生态，做海外产能的升级；公司也希望利用好现有的基地，做到更好的成本竞争力，成为海外BC的有力参与者。关于国内的战略，公司一直有BC研发线，希望有更高效的产品、更好性价比的产线设计，来逐渐做优化。
问：未来公司是否有一定的规划，在偏中下游的环节有更多的整合方案？
答：目前，行业遇到两个问题，一个问题是供给侧产能过大；第二是由于需求侧影响，需求有不确定性，但是看过去历来的行业整合，大量的整合其实还是横向和纵向的整合，让参与的玩家少一点，通过这个过程淘汰落后产能。这也是整个行业都要经历的过程。目前公司业绩每个季度都有好转的趋势，同时公司有现金流和资金储备，有能力和条件去适时的参与行业的并购。公司也在积极跟进，必要的时候会向投资者进行披露。
问：能否拆解成本降费中硅料和非硅的贡献？
答：公司技术实力领先，在没有新增投入的情况下，晶体晶片当前产能有将近200GW。但另一方面是，受行业影响，公司产能较大带来的的压力也比较大，所以公司还是会更加聚焦于自己内部的降本。硅的部分更多降本来自于内部原料消耗率和清洗加工技术上的突破。非硅成本部分，晶体晶片单炉产量的提升，主要来自于品质的改善，棒长的提升，电阻率改善；以及晶片细线化的推广带来单台设备产量的增加。同时，还有单台费用的下降，主要围绕辅材的降本。
问：现在电池组件产能有海外的趋势，请问现在硅片海外的销售情况和后续的规划。
答：海外硅片的需求侧这几年相对比较稳定。因为欧洲、美国地区需求和政策的变化，这几年东南亚，尤其以印度为主，包括中亚、欧洲、土耳其这几个地方对硅片的需求有一些增长。从公司的供给侧来看有三个方面：首先非壁垒型市场，中环一直与海外客户有相对较高的合作黏性和合作的时间长度，包括产品的配合比较高，这部分相对比较稳定。其次，对于新增的需求公司也在积极配合。今年在土耳其和印度的新产能，公司也有合作量上的突破，但整体量级并不显著。第三，公司也在积极布局海外的硅片产能机会，与海外客户争取在未来有更多的合作黏性，产业链形式的合作以及业务形式的合作，公司都在积极的布局;
调研参与机构详情如下：
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