光迅科技回应定增问询 详解业绩波动及募投项目合理性
来源：新浪财经-鹰眼工作室
武汉光迅科技股份有限公司（证券代码：002281，简称“光迅科技”）近日发布《关于申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复》，就深圳证券交易所提出的业绩波动、境外业务、存货管理、融资必要性等八大类问题进行了详细说明。公司表示，报告期内业绩波动主要受产品结构调整、行业周期及市场竞争等因素影响，各项财务指标变动具有合理性，同时本次募集资金投向符合公司战略发展方向，具备必要性与可行性。
业绩波动源于产品结构优化与行业周期影响
报告期内（2022年至2025年1-9月），光迅科技主营业务收入呈现“先降后升”趋势，分别为69.04亿元、60.53亿元、82.30亿元和85.15亿元（2025年1-9月年化数据），2024年较2023年增长35.97%，2025年1-9月同比增长58.65%。扣非后归母净利润则保持持续增长，分别为5.42亿元、5.64亿元、6.30亿元和6.78亿元，主要得益于数据与接入类产品收入占比显著提升。
产品结构变化成为业绩增长核心驱动力。数据显示，数据与接入类产品收入占比从2022年的46.49%提升至2025年1-9月的70.73%，2024年收入同比大增91.52%，2025年1-9月年化增速达57.41%。该类产品毛利率从2022年的15.43%提升至2025年1-9月的21.69%，主要因高附加值的100G以上高端光模块销量占比从30%提升至80%，规模效应下单位成本下降。
行业层面，全球光器件市场自2024年起受AI算力需求爆发驱动，高速率光模块需求激增。Omdia数据显示，2024年全球光器件市场收入178亿美元，同比增长40%，其中数据通信市场收入占比超55%。公司作为全球第五大光器件厂商（2024年市场份额5.6%），及时把握行业机遇，推动产品结构向高速光模块倾斜。
境外业务稳健 供应链风险可控
报告期内，公司境外销售收入占比从36.69%降至25.07%，主要因国内数据中心需求快速增长。境外销售主要集中于马来西亚、美国、新加坡等国家和地区，前五大客户收入占比约60%，合作历史普遍超过10年，客户集中度较低。
境外采购方面，高速光芯片、电芯片等核心原材料主要依赖进口，报告期内境外采购占比维持在46%-56%。公司通过战略备货（2024年末存货同比增长94.49%）、自研替代（25G及以下DFB芯片实现自主量产）及多元化供应等措施，降低供应链风险。目前高速光芯片国产替代进程加速，国内厂商在25G/50G芯片领域市场份额逐步提升。
存货规模增长合理 周转效率符合行业水平
截至2025年9月末，公司存货余额67.06亿元，较2024年末增长52.46%，主要系战略性储备关键原材料及市场需求旺盛的库存商品。存货账面价值占营业收入比例为54.35%（年化），1年以内库龄占比91.82%，跌价准备计提比例7.80%，低于同行业平均水平。
存货周转率从2022年的2.33次/年降至2025年1-9月的1.72次/年（年化），主要因数据与接入类产品备货增加。公司表示，随着前期备货逐步转化为销售收入，2025年1-9月经营活动现金流净额已回升至10.76亿元，较2024年净流出6.41亿元显著改善。
定增募资35亿元 聚焦高速光模块与研发升级
本次拟募资35亿元，用于算力中心光连接及高速光传输产品生产建设（20.83亿元）、高速光互联及新兴光电子技术研发（6.17亿元）及补充流动资金（8亿元）。项目达产后，将新增高速光模块产能499.2万只/年、超宽带放大器14万只/年，预计年均新增销售收入52.13亿元，内部收益率17.20%，投资回收期7.85年。
公司强调，尽管截至2025年9月末货币资金达41.58亿元，但考虑未来三年营运资金需求、固定资产投资及研发投入等，资金缺口约37.12亿元，本次融资具备必要性。实际控制人中国信科集团拟认购10%-38%股份，彰显对公司发展信心。
风险提示
公司同时披露多项风险，包括关键原材料进口受限、国际贸易摩擦、存货跌价、研发失败等。其中，高速光芯片等核心物料依赖进口可能受国际关系影响，2024年境外采购芯片占比达72.83%；募投项目实施后，预计年均新增折旧摊销1.65亿元，短期内可能对利润产生压力。
中介机构核查认为，公司业绩波动合理，募投项目具备技术可行性与市场前景，关联交易定价公允，不存在损害上市公司利益情形。本次定增事项尚需深交所审核通过及中国证监会注册。
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