$海康威视(SZ002415)$
简要总结
1）未来公司的增长模式将从收入规模的增长转向高质量的增长，
2）对于2025年全年增长看法谨慎，无指引，
3）未来新的孵化业务，不会采用子公司分拆模式，将放在海康公司体系内，
4）未来几年研发费用率会逐步下降，原因“a,中国经济和国际产业发展到今天，能让企业横向扩张的机会在减少，所以我们在横向扩张的时候要变得非常的谨慎；b,过去靠产品的快速迭代来获得市场份额，但现在产业发展的节奏在变慢，靠投资拉动的用户更新换代的需求在变慢，所以产品的节奏速度也要控制下来”，
5）适应场景数字化业务发展，要对原有的营销、研发体系做调整，但过程会比较缓慢，
6）美国关税影响比较小，
7）多产品线和大量SKU这种模式是公司独特的业务模式，但也会在业务发展过程中优化调整，这是一个不断扩张和收敛的过程，会长期坚持，
8）场景数字化业务摆脱不了经济周期的影响，在经济波动的背景下，许多企业会变得更加谨慎。但公司依然非常看好这个领域，原因“企业很多场景目前还处于“黑盒子”状态，他们的运行状态是不清楚的，也未通过数字化治理转化为可管控的过程”，
9）语言大模型不是公司的发力方向，公司聚焦在感知大模型和多模态大模型，
10）未来几年海外业务发展还会比较稳健，一个信息“在发展中国家，发达国家厂商逐步退出市场，为中国的企业提供了更多机会。在发达国家，由于美国的制裁，发达国家的厂商获得更多增长机会”。