欧菲光（002456）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升
据证券之星公开数据整理，近期欧菲光(002456)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入98.37亿元，同比上升3.15%，归母净利润-1.09亿元，同比下降378.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入49.55亿元，同比上升1.33%，第二季度归母净利润-4992.24万元，同比下降314.87%。本报告期欧菲光应收账款上升，应收账款同比增幅达33.82%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.0%，同比减8.11%，净利率-0.98%，同比减250.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.75亿元，三费占营收比5.84%，同比减9.45%，每股净资产1.14元，同比增6.44%，每股经营性现金流0.1元，同比增1.29%，每股收益-0.03元，同比减376.67%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
货币资金变动幅度为98.02%,原因:本期经营活动净流入和筹资活动净流入增加。
应收款项变动幅度为-11.83%,原因:本期收回的应收款项增加。
交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:未交割远期结售汇和外汇期权公允价值变动影响。
交易性金融负债的变动原因:未交割远期结售汇和外汇期权公允价值变动影响。
一年内到期的非流动资产变动幅度为-49.74%,原因:一年内到期的债权投资重分类至一年内到期的非流动资产减少。
其他流动资产变动幅度为-43.68%,原因:本期质押存单减少、增值税进项可抵扣金额减少。
债权投资变动幅度为996.37%,原因:本期新增定期存单。
预计负债变动幅度为-100.0%,原因:本期质量保证金重分类至其他流动负债。
所得税费用变动幅度为-1741.49%,原因:递延所得税变动影响。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.35%,原因:上期收到厂房处置款。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为123.67%,原因:本期收到期权行权款及外部融资款。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为66.18%,原因:经营活动、投资活动、筹资活动变动共同影响。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
业务评价：公司去年的ROIC为3.52%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-35.5%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为29.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6%)
建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达34.5%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.45%、流动比率仅为0.95)
建议关注财务费用状况(财务费用/近3年经营性现金流均值已达79.94%)
建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达11072.1%)
持有欧菲光最多的基金为南方中证1000ETF，目前规模为649.53亿元，最新净值2.9272(8月19日)，较上一交易日上涨0.08%，近一年上涨57.1%。该基金现任基金经理为崔蕾。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在智能手机产品领域有什么技术突破？
答：智能手机业务是公司的基石业务，公司智能手机业务上半年营收实现同比增长，技术研发团队持续创新突破，自主研发的多群组镜头主动对位技术、小型化模组封装技术等不断迭代升级，使公司摄像头模组产品在技术先进性、产品稳定性和量产效率方面保持行业领先地位。浮动微距模组、潜望式长焦微距模组、芯片级防抖、可变光圈和伸缩式模组等创新产品已实现规模化量产，10倍连续光学变焦技术已完成关键技术突破。