调研速递|天顺风能接受长江证券等超百家机构调研 海风产能布局及零碳业务规划引关注

来源：新浪证券-红岸工作室

2月11日，天顺风能(苏州)股份有限公司（以下简称“天顺风能”）以线上通讯会议方式接待了长江证券、南方基金、富国基金等超百家机构的特定对象调研。公司就2026年海风出货预期、国内外产能布局、零碳业务规划、海外市场策略及定增计划等核心问题与机构投资者进行深入交流，透露全球海风需求共振下的产能扩张路径及业务转型方向。

海风产能布局：国内外基地协同发力，全球交付能力成型

公司披露，国内海风产能建设正加速推进：江苏盐城射阳基地一期已形成20万吨单桩产能，二期单桩+船舶分段产能在建；通州湾基地一、二期合计规划30万吨出口大型单桩及漂浮式模块化产品，并配套油气船舶等高端海工装备；广东揭阳、阳江基地合计60万吨导管架产能中，阳江基地码头预计3月完工具备出货能力；汕尾基地作为配套支撑桩生产基地，产能20万吨；漳州基地处于规划阶段，预计产能50万吨，主要面向全球海工装备市场。

海外方面，德国库克斯港基地稳步推进，设计产能50万吨单桩，产品规划中已考虑漂浮式平台生产制造能力。公司表示，欧洲市场竞争关键在于岸线资源，德国基地将利用本地堆场优势，配合国内工厂形成全球交付能力，部分产品实现欧洲本地组装，同时自建团队设计建造特种船保障物流交付。

零碳业务：五年规划聚焦规模扩张，探索资产优化模式

零碳业务作为公司核心业务之一，未来五年将以扩大规模为主要方向。截至2025年底，公司并网运营发电的零碳项目规模达1.8GW。公司透露，后期不排除通过部分出售、部分采用REITs方式持有优质电站项目，以提高收益率和资金周转效率。

海外市场策略：差异化定位国内与海外基地，应对供应链短缺

针对欧洲供应链短缺、岸线用地稀缺问题，公司明确海外海风业务规划：国内基地中，揭阳、阳江基地以生产高人力需求的导管架为主（欧洲本地难以生产），通州湾基地专注海外大型单桩及漂浮式模块化产品；海外基地中，德国工厂聚焦欧洲本地大单桩生产。成本方面，导管架因人力成本差异主要由国内生产出口，单桩则通过德国基地高度自动化设备对标国内优秀工厂成本，同时利用本地资源降低物流费用。

行业展望：全球海风需求共振，国内2026-2028年迎交付大年

公司认为，国内前期“十四五”遗留未装机项目报批问题已基本理顺，2025-2026年广东等区域海风招标和开工加速，叠加欧洲、东南亚、日韩需求，全球海风将迎来2021年抢装后的新一轮机遇。从交付节奏看，国内传统淡旺季明显（二、三季度为主力交付期），覆盖全球市场后可适当均衡；预计未来三年国内项目进入交付大年，2028-2030年海外项目将集中交付。欧洲市场方面，欧洲风能理事会预测年化增速15%-20%，俄乌战争后能源转向海风趋势明确，供应链问题逐步解决下确定性增强。

定增计划：聚焦海风装备转型，力争合理市值区间实施

公司于2025年12月披露定向增发预案，目前待交易所审核及证监会注册，预计最快2026年三季度至年底完成。定增主要基于两点考量：一是坚定转型海上风电赛道，集中资源发展海风装备制造业务；二是通过两年转型调整，对行业及业绩增长抱有信心，力争以持续订单及业绩提振市值，在合理区间实施定增，保障大股东及全体投资者利益一致。

公司提示，国内外海上风电项目受审批、施工进度等因素影响，存在推迟或取消的可能性，但行业规模足够大，长期趋势向上。有关海外订单等重大信息，公司将通过官方信批渠道及时披露。

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