恒大高新2024年年报解读：经营现金流骤降129.23%，净利润亏损收窄73.86%
江西恒大高新技术股份有限公司（以下简称“恒大高新”）于近日发布2024年年度报告，报告期内公司在营收、利润、现金流等方面呈现出不同程度的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比下降129.23%，归属于上市公司股东的净利润亏损则大幅收窄73.86%。这两项数据变化幅度较大，值得投资者重点关注。
营收增长但仍存挑战
营收实现增长
2024年，恒大高新营业收入为440,153,870.08元，相较于2023年的404,069,851.64元，增长了8.93%。从业务板块来看，节能环保业务收入为180,249,763.37元，占比40.95%，同比增长10.19%；互联网营销业务收入为235,649,629.53元，占比53.54%，同比增长6.95%。公司在各业务板块的拓展取得了一定成效，推动了营收的增长。
业务板块2024年营收（元）2023年营收（元）同比增减节能环保180,249,763.37163,587,236.7510.19%互联网营销235,649,629.53220,338,977.066.95%
部分业务下滑需关注
虽然整体营收增长，但部分业务出现下滑。如隔音降噪工程业务收入为3,455,692.98元，同比下降59.35%；互联网广告营销业务收入为7,538,656.57元，同比下降77.29%；互联网广告投放充值业务收入归零，上年该项收入为1,516,698.12元。这些业务的下滑可能对公司未来营收增长带来一定挑战。
净利润亏损收窄但仍处困境
净利润亏损大幅收窄
2024年归属于上市公司股东的净利润为 -10,615,467.33元，而203年为 -40,603,438.40元，亏损幅度收窄了73.86%。这主要得益于公司在成本控制、资产处置等方面的努力。例如，公司通过出售孙公司武汉机游的无形资产等举措，优化了业务结构，对净利润产生了积极影响。
扣非净利润仍为负且改善幅度小
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -34,756,570.16元，虽较2023年的 -56,051,892.81元有所改善，降幅为37.99%，但仍处于亏损状态。表明公司核心业务的盈利能力有待进一步提升，对非经常性损益的依赖较为明显。
费用控制有成效但研发投入需权衡
费用整体控制良好
2024年公司销售费用为16,126,464.98元，同比下降29.29%，主要是业务拓展费用减少所致；管理费用为55,011,062.23元，同比增长6.15%，主要因子公司武汉飞游及孙公司武汉机游网站出售，辞退相关人员产生补偿费用；财务费用为2,966,605.73元，同比下降55.00%，得益于贷款减少及贷款利率降低。整体来看，公司在费用控制上取得了一定成效。
费用项目2024年（元）2023年（元）同比增减销售费用16,126,464.9822,807,132.57-29.29%管理费用55,011,062.2351,821,573.416.15%财务费用2,966,605.736,592,034.95-55.00%
研发费用下降或影响创新
研发费用为10,616,424.76元，同比下降37.27%，主要是子公司武汉飞游、孙公司武汉机游网站出售，业务收缩所致。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响，在市场竞争日益激烈的环境下，如何在控制成本的同时保持足够的研发投入，是公司需要权衡的问题。
现金流波动大，经营活动现金流出需关注
经营活动现金流净额大幅下降
2024年经营活动产生的现金流量净额为 -23,102,638.97元，与2023年的79,039,469.10元相比，下降了129.23%。主要原因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金减少、其他与经营活动有关的现金净额减少、及支付的各项税费增加。经营活动现金流量的恶化可能影响公司的日常运营和债务偿还能力，公司需加强应收账款管理，优化销售策略，以改善经营现金流状况。
投资与筹资活动现金流有变化
投资活动产生的现金流量净额为61,003,448.01元，上年为 -5,719,399.73元，主要是本报告期孙公司武汉机游公司出售无形资产、联营企业恒视新能源投资收回所致；筹资活动产生的现金流量净额为 -54,038,907.36元，较上年的 -30,468,559.09元，降幅为77.36%，主要是本报告期贷款减少及偿还到期贷款所致。投资活动现金流的改善一定程度上缓解了公司资金压力，但筹资活动现金流的减少可能限制公司未来的资金扩张能力。
风险与挑战并存
宏观经济与政策风险
公司业务涵盖电力、能源等多个领域，受宏观经济波动及政策变化影响较大。若宏观经济波动及相关政策变化导致全社会固定资产投资规模和方向发生较大变化，公司将面临收入结构及增速变化的风险，项目可能推迟开工或停建，工程款结算进度也可能受影响。
市场竞争与技术创新风险
所处行业竞争加剧，公司需根据行业发展趋势、客户需求变化、技术进步及时进行产品、技术升级和市场开拓，持续保持技术、服务、管理等优势，否则可能面临市场份额下降的风险。同时，若无法持续创新并满足市场需求，将影响盈利和财务状况。
管理层薪酬与公司业绩的关联思考
管理层薪酬情况
董事长朱星河报告期内从公司获得的税前报酬总额为25万元，总经理胡恩雪为23.14万元，副总经理钟晓春为31.83万元，副总经理朱光宇为28.4万元，财务总监乔睿为24.79万元。
薪酬与业绩关联分析
虽然公司在2024年净利润亏损有所收窄，但仍处于亏损状态。在此情况下，管理层薪酬水平是否与公司业绩相匹配值得思考。从激励角度看，合理的薪酬体系应能激励管理层带领公司提升业绩，实现盈利增长，未来公司可进一步优化薪酬激励机制，使其更好地促进公司发展。
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