西部证券：保险将是产业结构转型中最具成长性方向 估值修复动能充足

西部证券（002673）发布研报称，保险将是产业结构转型中金融业最具成长性的方向，头部险企凭借规模效应、品牌积淀与客户粘性，投资价值突出。从行业基本面看，2025年前三季度上市险企NBV增速均值接近45%，成本优化带来的盈利改善已明确显现，叠加经济复苏、政策支持及人民币升值的积极作用，当前估值修复动能充足。同时，该行需要高度关注经济复苏的节奏，一旦总量政策进一步发力，通胀趋势加强，那么保险的估值修复将进入强周期。

西部证券主要观点如下：

2025年保险股复盘：复盘2025年前11个月的保险股走势，资产端表现是核心驱动，具体可分成五个阶段，其中阶段一(1/2-3/19)利率上行、股市震荡下保险股趋势走平;阶段二(3/20-4/7)是中美关系紧张下市场大幅波动;阶段三(4/8-8/25)是政策支持+市场情绪提升驱动股市上涨，保险新单改善推动股价上行;阶段四(8/26-9/24)业绩预期落地+

来源：同花顺财经

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