鹰眼预警：吉宏股份经营活动净现金流/净利润比值低于1
来源：新浪财经-鹰眼工作室
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4月1日，吉宏股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为67.22亿元，同比增长21.56%；归母净利润为2.77亿元，同比增长52.16%；扣非归母净利润为2.41亿元，同比增长50.87%；基本每股收益0.67元/股。
公司自2016年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为7.06亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对吉宏股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为67.22亿元，同比增长21.56%；净利润为3.34亿元，同比增长81.11%；经营活动净现金流为2.61亿元，同比下降32.45%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长3.11%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 17.56亿 | 18.05亿 | 16.83亿 |
| 营业收入增速 | 55.54% | 25.04% | 3.11% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.3亿元、1.8亿元、3.3亿元，同比变动分别为93.57%、-44.46%、81.11%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 3.32亿 | 1.84亿 | 3.34亿 |
| 净利润增速 | 93.57% | -44.46% | 81.11% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长159.02%，营业收入同比增长21.56%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 24.53% | -17.41% | 21.56% |
| 应收票据较期初增速 | - | -22.56% | 159.02% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.56%，经营活动净现金流同比下降32.45%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 66.95亿 | 55.29亿 | 67.22亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.26亿 | 3.87亿 | 2.61亿 |
| 营业收入增速 | 24.53% | -17.41% | 21.56% |
| 经营活动净现金流增速 | 85.6% | -46.71% | -32.45% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为7.3亿元、3.9亿元、2.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.26亿 | 3.87亿 | 2.61亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.782低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.26亿 | 3.87亿 | 2.61亿 |
| 净利润（元） | 3.32亿 | 1.84亿 | 3.34亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.18 | 2.1 | 0.78 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.18、2.1、0.78，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.26亿 | 3.87亿 | 2.61亿 |
| 净利润（元） | 3.32亿 | 1.84亿 | 3.34亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.18 | 2.1 | 0.78 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为46.92%，同比增长6.82%；净利率为4.97%，同比增长48.98%；净资产收益率（加权）为11.14%，同比增长35.52%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.36%，同比下降1.62%；流动比率为2.2，速动比率为1.78；总债务为6.42亿元，其中短期债务为4.03亿元，短期债务占总债务比为62.82%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.17。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 2.67亿 | 1.56亿 | 3.43亿 |
| 长期债务（元） | 1.56亿 | 1.77亿 | 2.94亿 |
| 短期债务/长期债务 | 1.71 | 0.88 | 1.17 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.28、1.2、1.05，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 1.28 | 1.2 | 1.05 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.71、0.36、0.21，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.87亿 | 3822.51万 | 1.83亿 |
| 流动负债（元） | 8.16亿 | 6.97亿 | 12.06亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.35 | 0.05 | 0.15 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.82、2.58、2.13，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 11.9亿 | 8.58亿 | 13.57亿 |
| 总债务（元） | 4.22亿 | 3.32亿 | 6.37亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 2.82 | 2.58 | 2.13 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为34.89%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 2108.02万 |
| 本期预付账款（元） | 2843.46万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.89%，营业成本同比增长15.07%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -36.09% | -74.07% | 34.89% |
| 营业成本增速 | 11.99% | -13.18% | 15.07% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.4亿元，较期初变动率为146.42%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 5504.2万 |
| 本期其他应收款（元） | 1.36亿 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.75%、2.79%、4.97%，持续上涨。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他应收款（元） | 3943.58万 | 5504.2万 | 1.36亿 |
| 流动资产（元） | 22.56亿 | 19.74亿 | 27.28亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.75% | 2.79% | 4.97% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.45，同比增长6.69%；存货周转率为7.4，同比增长7.91%；总资产周转率为1.72，同比增长10.14%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为23.8亿元，同比增长28.45%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 23.42亿 | 18.5亿 | 23.76亿 |
| 销售费用增速 | 48.69% | -21.03% | 28.45% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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