债市小牛市结束了吗

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原标题：债市小牛市结束了吗

来源：期货日报

作者：翟帅男

近两周债市出现明显回调，T主力合约下行超0.8%，活跃券200016也从上月底的3.06%上至3.14%。目前市场上出现了一些分歧，部分机构认为债市将开始调整；另一部分机构则认为调整是暂时的，应越跌越买。那么投资者究竟应该如何操作呢？

近期回调主因在资金面

上月底由于缴税缴准及利率债发行缴款使得资金面波动加大，银行间隔夜回购利率中枢升至2.1%以上，央行并未增加资金投放来对冲市场波动。进入6月之后，地方债又发行迎来小高峰，本周地方债计划发行量为2972.65亿元，当周净融资量为2168.86亿元。地方债发行提速导致资金面保持偏紧状态，这是本轮债市调整的主因。

那么未来偏紧资金局面会不会持续呢？央行当前态度模糊难测，但从前段时间的讲话和举措来看，收紧货币政策的时点尚未到来。本判断主要基于以下几点

来源：新浪财经

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