鹰眼预警：ST银江营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，ST银江发布2025年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为1.75亿元，同比下降68.14%；归母净利润为-17.89亿元，同比下降90.05%；扣非归母净利润为-17.86亿元，同比下降89.9%；基本每股收益-2.25元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为2.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST银江2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.75亿元，同比下降68.14%；净利润为-18.09亿元，同比下降90.97%；经营活动净现金流为97.96万元，同比增长100.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.7亿元，同比大幅下降68.14%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-17.9亿元，同比大幅下降90.05%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-17.9亿元，同比大幅下降89.9%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.6亿元，-2.3亿元，-10.6亿元，连续为负数。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为-27.47%、-53.13%、-68.14%持续下降，净利润同比变动分别为-448.6%、-297.38%、-90.97%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为120.99%、240.77%、482.91%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降68.14%，经营活动净现金流同比增长100.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.07、0.37、-0，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为-23.35%，同比下降412.92%；净利率为-1036.43%，同比下降499.47%；净资产收益率（加权）为-76.93%，同比下降203.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.01%、7.46%、-23.35%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-20.18%，-172.89%，-1036.43%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-76.93%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-5.85%，-25.34%，-76.93%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-43.7%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-6.5亿元，同比下降94.65%。

报告期内，公司资产负债率为63.85%，同比增长40.99%；流动比率为1，速动比率为1；总债务为15.56亿元，其中短期债务为15.01亿元，短期债务占总债务比为96.46%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.2%，45.29%，63.85%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.93，1.61，1，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至27.28。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为15亿元，广义货币资金/短期债务为0.18，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为15亿元，经营活动净现金流为98万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为37.83%、50.55%、110.86%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.48、0.28、0.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.3亿元，短期债务为15亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.879%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-778.2万元，筹资活动净现金流为-1.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、1.9亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-2.5亿元、-3.5亿元、98万元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-9.2亿元、-0.9亿元、-2.4亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为312.4万元，公司营运资金需求为11.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-11.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.16，同比下降59.72%；存货周转率为26.33，同比增长11.48%；总资产周转率为0.04，同比下降58.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为0.78，0.4，0.16，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0%、0.06%、0.97%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为128896.84%、9715.46%、277.88%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.17，0.09，0.04，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.39、2.71、1.01，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.13%、15.35%、45.2%，持续增长。

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