华谊兄弟股价持续下跌，多重因素影响公司基本面
经济观察网华谊兄弟（300027）股价持续下跌主要受公司基本面恶化、债务风险加剧以及市场信心不足等多重因素影响。
业绩经营情况
华谊兄弟自2018年起已连续七年亏损，累计净亏损超过82亿元。2025年前三季度营收仅2.15亿元，同比下降46%，净亏损1.14亿元。核心业务影视娱乐收入大幅下滑：2024年该业务收入降至4.43亿元，仅为2017年峰值(33.74亿元)的13%。2025年上半年影视娱乐收入同比下滑50.37%，毛利率转为负值(-30.54%)。
财务状况
截至2025年12月10日，公司逾期债务达5250万元，超过2024年净资产的10%。部分银行账户被冻结，被冻结资金仅64.5万元，日常运营受严重威胁。资产负债率持续攀升，2025年三季度末达87.69%，货币资金仅约5000万元，短期借款近2亿元，偿债压力巨大。
高管减持
实控人王忠军、王忠磊所持股份全部处于质押或冻结状态，占总股本的13.81%。2025年12月，王忠军持有的1.54亿股(占总股本5.55%)被司法拍卖。第二大股东阿里创投于2025年12月减持1.06%股份，持股比例降至5%以下，进一步削弱市场信心。
公司项目推进
公司早年高溢价收购的实景娱乐(如苏州电影世界)、游戏(如英雄互娱)等资产连续亏损，最终低价出售。仅2024年计提资产减值损失达1.55亿元，占营收的33.2%。多元化业务(品牌授权、互联网娱乐)收入占比不足1%，且毛利率均为负值，未能形成有效支撑。
行业与风险分析
2024年影视行业票房同比下滑28%，但华谊兄弟跌幅远超行业平均。2025年其主投影片《向阳.花》《长安的荔枝》等票房表现平淡，市场份额萎缩至不足1%。公司过度依赖传统院线模式，未能适应流媒体、短剧等新趋势，尽管近期布局短剧和AI技术，但尚未形成规模效应。
股票近期走势
截至2026年2月12日，华谊兄弟股价报2.00元，当日下跌5.21%，总市值55.49亿元，较2015年峰值缩水超90%。若2025年报净资产为负值，公司可能面临退市风险警示。
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