鹰眼预警：台基股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，台基股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为3.59亿元，同比增长1.26%；归母净利润为4909.4万元，同比增长94.1%；扣非归母净利润为3051.98万元，同比下降35.87%；基本每股收益0.2076元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.91亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对台基股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.59亿元，同比增长1.26%；净利润为4770.65万元，同比增长119.6%；经营活动净现金流为2172.87万元，同比下降74.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降35.87%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.2亿元、0.5亿元，同比变动分别为62.5%、-28.74%、119.6%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长40.3%，营业成本同比增长2.21%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长40.3%，营业收入同比增长1.27%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.27%，经营活动净现金流同比下降74.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.455低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为28.79%，同比下降2.24%；净利率为13.3%，同比增长116.86%；净资产收益率（加权）为4.38%，同比增长92.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为28.79%，同比下降2.24%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期29.45%下降至28.79%，销售净利率由去年同期6.13%增长至13.3%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.38%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为44.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-957.6万元，同比下降74.8%。

报告期内，公司资产负债率为8.76%，同比下降10.59%；流动比率为10.47，速动比率为9.13；总债务为66.47万元，其中短期债务为66.47万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.63。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为66.5万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.99%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为30.3万元，较期初变动率为295.09%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.47，同比下降13.46%；存货周转率为2.11，同比下降20.15%；总资产周转率为0.29，同比下降0.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.21，4.01，3.47，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.11，同比大幅下降20.15%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.28%、8.16%、11.2%，持续增长。

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