疫苗白马坠落：210亿库存压顶，智飞生物陷至暗时刻

昔日市值超3500亿的“疫苗代理之王”，如今正经历上市15年来最凛冽的寒冬。

8月18日，智飞生物交出惨淡半年报：营收暴跌73%至49.19亿元，净亏损5.97亿元。这已是公司连续第四个季度亏损，创下上市以来首次半年度亏损纪录。曾经贡献98%营收的代理业务，如今成为业绩“滑铁卢”的导火索——九价HPV疫苗批签发量骤降76.8%，四价HPV疫苗与灭活甲肝疫苗批签发量甚至归零。

代理模式反噬：千亿豪赌酿苦果

智飞生物的崛起与坠落，皆系于默沙东HPV疫苗。2018年拿下九价代理权后，公司业绩一路狂飙：营收从13亿跃升至529亿，净利润增长超18倍。2023年巅峰时期，其豪掷近千亿续签采购协议，却未料市场骤变。随着民众接种意愿下降与竞争加剧，2024年起代理业务急转直下，库存如滚雪球般累积。

210亿库存惊雷：过半资产“冻”在疫苗里

半年报揭开更严峻现实：存货规模达210亿元，同比激增34%，占

来源：新浪财经

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