ST朗源2024年年报解读：经营活动现金流净额暴跌494.05%，管理费用翻倍增长
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2025年4月，ST朗源（维权）（300175）发布2024年年度报告，报告期内公司实现营业收入245,373,170.28元，同比增长11.41%；然而，归属于上市公司股东的净利润为-36,442,150.18元，虽较去年同期亏损有所收窄，但经营活动产生的现金流量净额为-34,702,165.46元，同比下降494.05%，同时管理费用大幅增长110.76%，公司面临的财务压力和经营挑战值得投资者高度关注。
关键财务指标解读
营收增长但仍处亏损状态
营业收入：2024年公司营业收入为245,373,170.28元，较2023年的220,239,975.13元增长了11.41%。从业务板块来看，制造业收入245,373,170.28元，占比100.00%，同比增长32.20%，成为营收增长的主要动力；而服务业收入为0，较去年同期的34,630,188.72元下降100.00% 。这表明公司业务结构发生较大变化，服务业已无收入贡献，制造业的市场拓展取得一定成效。
年份营业收入（元）同比增减2024年245,373,170.2811.41%2023年220,239,975.13-
净利润：归属于上市公司股东的净利润为-36,442,150.18元，相比2023年的-53,625,494.75元，亏损幅度收窄32.04%。业绩亏损主要源于服务业亏损，但整体经营状况仍未实现盈利，公司在盈利能力提升方面面临较大挑战。
年份归属于上市公司股东的净利润（元）同比增减2024年-36,442,150.1832.04%2023年-53,625,494.75-
扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-39,559,952.69元，较2023年的-55,761,407.94元，同样呈现亏损收窄态势，幅度为29.05%。这进一步说明公司核心业务的盈利能力有待加强，非经常性损益对净利润的影响在一定程度上改善了亏损局面。
年份归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）同比增减2024年-39,559,952.6929.05%2023年-55,761,407.94-
基本每股收益：基本每股收益为-0.08元/股，相较于2023年的-0.11元/股，增长了27.27%，与净利润亏损收窄趋势一致，反映出公司每股的盈利能力虽仍为负，但有所改善。
年份基本每股收益（元/股）同比增减2024年-0.0827.27%2023年-0.11-
扣非每股收益：扣非每股收益为-0.084元/股，体现了公司扣除非经常性损益后每股的实际盈利水平，同样显示公司核心业务盈利能力不足。
费用变动显著
销售费用：2024年销售费用为5,481,651.47元，比2023年的3,923,190.86元增加了39.72%。其中职工薪酬、港杂物流及检测费、差旅费等主要项目均有不同程度增长，如职工薪酬增长39.08%，港杂物流、检测费增长37.48%，差旅费增长221.52%。这主要是由于公司为拓展业务，加大了市场推广和销售力度，费用相应增加。
项目2024年（元）2023年（元）同比增减销售费用5,481,651.473,923,190.8639.72%- 职工薪酬2,664,475.681,915,777.2739.08%- 港杂物流、检测费1,587,022.911,154,324.9437.48%- 差旅费501,200.36155,883.45221.52%
管理费用：管理费用高达32,254,996.95元，较2023年的15,304,219.78元增长110.76%，增长幅度惊人。主要原因是服务业成本计入管理费用，同时各项费用如职工薪酬、折旧摊销费、业务招待费等均大幅增长，如折旧摊销费从3,065,478.79元增长到14,862,146.62元，业务招待费从1,988,097.99元增长到3,769,918.95元。如此大幅的增长可能对公司利润产生较大负面影响，公司需关注管理费用的合理性和控制措施。
项目2024年（元）2023年（元）同比增减管理费用32,254,996.9515,304,219.78110.76%- 折旧摊销费14,862,146.623,065,478.79384.82%- 业务招待费3,769,918.951,988,097.9989.63%
财务费用：财务费用为977,824.18元，较2023年的1,530,106.80元减少36.09%，主要得益于偿还银行借款，使得利息支出减少，从2,179,355.06元降至1,829,423.42元。这表明公司在优化债务结构、降低财务成本方面取得一定成效。
项目2024年（元）2023年（元）同比增减财务费用977,824.181,530,106.80-36.09%- 利息支出1,829,423.422,179,355.06-16.05%
研发费用：报告期内未提及研发费用相关数据，表明公司在研发投入方面可能相对保守，这或许会对公司未来的产品创新和市场竞争力产生潜在影响。
现金流状况严峻
经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为-34,702,165.46元，与2023年的-5,841,595.09元相比，降幅高达494.05%。经营活动现金流入小计为265,168,583.88元，增长30.81%，但现金流出小计为299,870,749.34元，增长43.78%，流出增长幅度远高于流入，导致净额大幅下降。这显示公司经营活动的现金创造能力较弱，可能存在应收账款回收困难、存货积压或成本控制不佳等问题，对公司的持续经营构成威胁。
年份经营活动产生的现金流量净额（元）同比增减2024年-34,702,165.46-494.05%2023年-5,841,595.09-
投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为94,480,099.58元，而2023年为-2,422,363.01元。投资活动现金流入小计为173,426,976.89元，主要来源于收回投资收到的现金75,000,000.00元、取得投资收益收到的现金370,920.83元以及处置子公司及其他营业单位收到的现金净额4,529,500.00元等；现金流出小计为78,946,877.31元，增长3,159.09%，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金3,946,877.31元以及投资支付的现金75,000,000.00元。这表明公司在投资策略上有所调整，加大了投资力度，若投资项目能够顺利实施并产生效益，将对公司未来发展产生积极影响。
年份投资活动产生的现金流量净额（元）同比增减2024年94,480,099.584,000.33%2023年-2,422,363.01-
筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-13,605,578.56元，2023年为22,348,103.07元。现金流入小计为25,000,000.00元，减少100.00%，主要是取得借款收到的现金减少；现金流出小计为13,605,578.56元，增长413.05%，主要用于偿还债务支付的现金10,060,000.00元以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金737,549.06元等。这反映出公司在筹资方面面临一定压力，资金来源减少，同时偿债等支出增加。
年份筹资活动产生的现金流量净额（元）同比增减2024年-13,605,578.56-160.88%2023年22,348,103.07-
风险与挑战
经营风险：农产品市场的周期性风险、贸易壁垒的风险、国内市场开拓的风险以及农产品价格及运费波动的风险依然存在。例如，农产品受季节性、气候等因素影响，价格波动大，公司虽有冷链仓储等技术降低影响，但仍面临不确定性；贸易政策不稳定增加了鲜果出口业务的成本和风险。财务风险：经营活动现金流净额的大幅下降，显示公司资金回笼困难，可能导致资金链紧张，影响公司正常运营和债务偿还能力。同时，管理费用的翻倍增长压缩了利润空间，若不能有效控制，将进一步加剧公司的财务困境。合规风险：公司及相关责任人于2025年3月收到中国证监会山东监管局下发的《行政处罚事先告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，且公司被实施其他风险警示。这不仅损害公司声誉，还可能面临监管处罚，对公司的市场形象和投资者信心造成负面影响。
管理层报酬情况
报告期内，公司董事、监事、高级管理人员报酬总额为232.5万元。董事长赵征从公司获得的税前报酬总额为12万元，总经理曹宇晨为30万元，副总经理张丽娜为30.85万元，财务总监王涛为18万元。报酬的决策程序和确定依据较为规范，依据公司盈利水平结合个人工作能力、岗位职责等考核确定并发放，但在公司亏损的情况下，管理层报酬情况可能引发投资者对成本控制的质疑。
总体而言，ST朗源2024年虽在营业收入上有所增长，但净利润仍为负，经营活动现金流状况恶化，管理费用大幅增长，同时面临多种风险。公司需加强成本控制，优化业务结构，提升核心竞争力，改善现金流状况，并积极应对合规问题，以实现可持续发展，投资者需密切关注公司后续的经营策略调整和业绩改善情况。
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