ST朗源2025年报解读：营收增18.88%仍亏损1.5亿 经营现金流净额大降63.19%
来源：新浪财经-鹰眼工作室
核心盈利指标：营收增长难阻亏损，扣非亏损收窄
营收：同比增18.88%，鲜果、坚果业务成增长主力
2025年ST朗源实现营业收入291,700,661.25元，较2024年的245,373,170.28元同比增长18.88%。分产品看，鲜果业务收入53,208,098.58元，同比大增42.38%；坚果、果仁业务收入47,715,696.87元，同比翻倍增长110.01%，成为拉动营收增长的核心动力；果干业务收入184,313,963.28元，同比仅增长3.93%，增速相对放缓。
| 项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 291,700,661.25 | 245,373,170.28 | 18.88% |
| 鲜果业务收入 | 53,208,098.58 | 37,369,793.45 | 42.38% |
| 坚果、果仁业务收入 | 47,715,696.87 | 22,720,298.41 | 110.01% |
| 果干业务收入 | 184,313,963.28 | 177,336,503.36 | 3.93% |
净利润：亏损规模收窄，但仍陷亏损泥潭
报告期内，归属于上市公司股东的净利润为-14,971,019.83元，较2024年的-36,442,150.18元同比减亏58.92%；扣非净利润为-12,105,993.70元，较2024年的-39,559,952.69元同比减亏69.40%。亏损收窄主要得益于期间费用管控，但原材料价格上涨、行政处罚罚款500万元等因素仍导致公司未能扭亏。
| 项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -14,971,019.83 | -36,442,150.18 | 58.92% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | -12,105,993.70 | -39,559,952.69 | 69.40% |
每股收益：亏损幅度收窄
基本每股收益为-0.0318元/股，较2024年的-0.0774元/股同比改善58.91%；扣非每股收益为-0.0257元/股，同样实现亏损幅度收窄，与盈利指标变动趋势一致。
| 项目 | 2025年（元/股） | 2024年（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.0318 | -0.0774 | 58.91% |
| 扣非每股收益 | -0.0257 | -0.0840 | 69.40% |
期间费用：管控成效显著，销售费用逆势增长
总费用：同比下降10.72%
2025年公司期间费用合计30,384,614.81元，较2024年的33,714,472.60元同比下降10.72%，费用管控成效明显。
| 项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6,217,216.75 | 5,481,651.47 | 13.42% |
| 管理费用 | 23,588,072.57 | 32,254,996.95 | -26.87% |
| 财务费用 | 579,325.49 | 977,824.18 | -40.75% |
| 期间费用合计 | 30,384,614.81 | 33,714,472.60 | -10.72% |
销售费用：增13.42%，拓展业务投入加大
销售费用同比增长13.42%至6,217,216.75元，主要因拓展业务需求，广告促销费、办公费、业务招待费分别同比增长131.65%、923.22%、45.03%，反映公司加大市场拓展力度，但也需关注费用投入的产出效率。
| 销售费用明细 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 广告促销费 | 909,869.30 | 392,780.59 | 131.65% |
| 办公费 | 83,711.05 | 8,181.12 | 923.22% |
| 业务招待费 | 67,562.80 | 46,586.58 | 45.03% |
管理费用：降26.87%，管控效果突出
管理费用同比大幅下降26.87%至23,588,072.57元，主要因折旧摊销费、业务招待费等项目减少，显示公司在内部管理成本控制上取得积极成效。
财务费用：降40.75%，利息支出减少
财务费用同比下降40.75%至579,325.49元，主要因报告期内偿还银行借款，利息支出同比减少，财务压力有所缓解。
研发投入：未披露相关数据
报告期内，公司未披露研发费用、研发投入及研发人员情况相关数据，反映公司在研发端的信息透明度不足，投资者需关注公司未来在产品创新、技术升级方面的规划。
现金流：经营现金流大幅恶化，投资现金流骤降
现金流整体情况：现金及现金等价物净减少3864万
2025年公司现金及现金等价物净增加额为-38,645,176.75元，较2024年的45,999,874.08元同比大幅下降184.01%，现金流状况明显恶化。
经营活动现金流净额：大降63.19%
经营活动产生的现金流量净额为-56,631,714.08元，较2024年的-34,702,165.46元同比下降63.19%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金同比增长50.02%，而销售商品收到的现金仅同比增长20.53%，营收增长未有效转化为现金流入，现金流压力加剧。
| 项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流入小计 | 337,616,519.20 | 265,168,583.88 | 27.32% |
| 经营活动现金流出小计 | 394,248,233.28 | 299,870,749.34 | 31.47% |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -56,631,714.08 | -34,702,165.46 | -63.19% |
投资活动现金流净额：骤降93.65%
投资活动产生的现金流量净额为5,998,064.27元，较2024年的94,480,099.58元同比下降93.65%，主要因上年同期处置子公司带来大额现金流入，而本期无此类大额处置事项，投资活动现金流入大幅减少。
筹资活动现金流净额：由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为13,444,683.16元，较2024年的-13,605,578.56元同比增长198.82%，主要因本期取得借款4400万元，筹资活动现金流入增加。
风险提示：多重风险持续存在
农产品市场周期性风险
农产品价格易受气候、种植情况等因素影响出现大幅波动，公司虽有冷链仓储技术降低影响，但仍面临原材料价格波动带来的成本压力。
贸易壁垒风险
公司鲜果主要出口东南亚地区，印尼等国贸易政策不稳定，贸易壁垒及配额机制增加出口成本和不确定性，需关注海外市场政策变化。
国内市场开拓风险
国内市场竞争激烈，品牌建立、客户认同需持续投入，存在市场开拓缓慢的风险，公司需进一步提升国内市场布局效率。
产业孵化不达预期风险
公司布局产业孵化项目，若项目培育周期长、投入产出不及预期，将增加运营成本，影响整体经营效益。
董监高薪酬：总经理薪酬居首
报告期内，董事长赵征从公司获得税前报酬总额24万元；总经理曹宇晨获得60万元，为董监高中薪酬最高；副总经理张丽娜获得35.6万元，副总经理李春丽获得24万元；财务总监王涛获得36万元。
| 职务 | 税前报酬总额（万元） |
|---|---|
| 董事长 | 24 |
| 总经理 | 60 |
| 副总经理（张丽娜） | 35.6 |
| 副总经理（李春丽） | 24 |
| 财务总监 | 36 |
整体来看，ST朗源2025年营收实现增长但仍未扭亏，经营现金流大幅恶化，期间费用管控成效显著但销售费用增长需关注效率，同时面临多重市场风险，投资者需谨慎评估公司盈利改善的持续性及现金流压力。
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