1.47亿！市值百亿巨头押注青岛双安！
当“养猪大户”遇上“猫狗经济”，会擦出怎样的火花？
2月5日，广东养殖龙头温氏股份（300498）宣布全资子公司广东温氏投资有限公司，计划耗资不超过1.47亿元，通过受让老股+增资的双重方式，拿下宠物食品企业青岛双安生物科技有限公司（以下简称“双安科技”）48.1816%的股权，正式成为其控股股东。
这不是一次简单的财务投资，而是一场带着“对赌协议”的深度绑定。
因为双方约定，双安科技需在2033年12月31日前实现合格上市，否则将触发股权回购条款。
在“它经济”持续爆发的当下，这家市值数百亿的农业巨头，正试图用“硬核”的产业资本，撬动一个千亿级的消费新赛道，而2033年的上市约定，对双安科技而言是一场在红海中必须杀出重围的挑战。
齐鲁财研社第1197期
寻找“协同效应”的最大公约数
很多人对温氏股份的印象，还停留在“肉猪”“肉鸡”的标签上。
确实，这家成立于1983年、2015年上市的企业，是中国农业产业化国家重点龙头企业。
但巨头也有巨头的焦虑。
传统的畜禽养殖行业周期性强，利润波动大，单纯靠规模扩张的边际效应正在递减。寻找新的利润增长点，成了温氏股份这类上市农牧企业的必答题。
答案，就写在宠物市场的数据里。
《2026年中国宠物行业白皮书》显示，2025年我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模已达3128亿元，预计将在2028年突破4000亿元大关，复合年增长率稳定在12%以上。
尤其是宠物食品，作为刚需中的刚需，占据了半壁江山。
但与疯狂增长的需求相比，国产宠物食品长期面临“大而不强”的尴尬，尤其是在高端主粮、功能性食品领域，进口品牌依然占据优势。
温氏股份副总裁、温氏投资总裁赵亮在不久前的双安科技年会上直言：“要抢抓发展机遇”。
这不仅是口号，更是行动指南。
温氏有什么？它有上游原料的话语权，有严苛的食品安全控制体系，还有几十年积累的规模化生产管理经验。这些恰恰是宠物食品行业最缺的“基础设施”。
双安缺什么？作为一家成立于2010年（业务源头可追溯至2004年）的出口型企业，它懂配方、懂研发、懂海外标准，但在国内品牌爆发期，它需要更雄厚的资本和更强大的供应链背书来“攻城略地”。
温氏股份在公告中说得很明白：这是为了“提升公司可持续发展能力”。
说白了，就是用产业资本的重锤，在宠物经济的版图上砸出一方位置，把温氏的产业链从“农场”延伸到“宠碗”。
这种“协同效应”，正是这场资本联姻最核心的逻辑支点。
压力与动力
温氏股份此次选中的双安科技，并非行业“小透明”，而是一家有着近20年宠物食品积淀的细分领域玩家。
2010年，双安科技在青岛西海岸新区建立工厂，和周边大大小小上百家宠物食品外贸企业一样，借助青岛的食品产业原料和外贸出口优势逐渐发展壮大。
早在国内宠物市场爆发前，其产品就已远销美国、日本、欧盟、韩国等地，并通过了严苛的欧盟及亚洲市场认证。这种早期的国际历练，让双安科技形成了一种“质量基因”。
双安科技董事长王福正曾坦言，早期国际贸易经历让团队意识到“产品质量和企业信用”的重要性。
但双安科技并不满足于做幕后的“代工厂”。随着国内宠物消费升级，双安科技开始了“品牌化”转型。
如今，双安科技已形成了一套覆盖高端主粮、零食、营养品的完整产品矩阵。冻干食品、烘干食品、湿粮、洁齿零食……这些当下最热门的品类，双安都有涉足。旗下“黑鼻头”“乐活美膳”“味优”“猫博”等品牌在国内市场积累了一批稳定消费群体。
此外，双安科技已在青岛、辽宁布局生产基地，并在全国11个大中城市建立了销售网络和管理团队。
这种“研发+生产+外贸+内销”并行的格局，让企业比纯代工有更高的毛利空间，比纯新锐品牌有更稳的现金流。
尽管前景广阔，但双安科技目前仍处于成长阶段。
根据此次交易协议，双安科技并非拿钱走人，而是背负“KPI”：不仅要在2026年至2031年间分阶段完成累计净利润目标，更要在2033年前实现合格上市。
拉近来看，2026至2028三年双安科技经审计的归母净利润合计需要达到6000万元，2029年至2031年经审计的归母净利润需要合计达到1.05亿元。
财务数据显示，2025年，双安科技实现营业收入约4.07亿元，净利润约1216万元。
虽然盈利，但体量不算大，要完成对赌业绩，压力仍不小，这也对其经营管理能力和研发创新能力，都提出了极高的要求。
此外，双安科技2033年的上市目标也存在诸多不确定性。
目前，国内宠物食品企业上市仍面临审核严格、竞争激烈等问题，虽有温氏股份的加持，但双安科技要在7年内实现合格上市，仍需要在合规经营、品牌建设等方面付出努力。
而按照约定，温氏投资有权委派1名人员出任青岛双安副经理，该名副经理负责管理青岛双安人力行政及财务工作，并参与采购相关事项的决策。同时，温氏投资有权委派2人担任青岛双安董事（共设5个董事席位），其中1名董事同时担任副经理。
不可否认的是，这场跨界布局对双方都是一次难得的发展机遇。
对温氏股份来说，控股双安科技不仅可以切入高增长的宠物经济赛道、培育新的增长曲线，还能实现产业链的延伸与升级，提升企业的抗风险能力和可持续发展能力。
对双安科技来说，获得温氏股份的资金和资源支持后，有望加速扩大生产规模、提升研发能力、拓展销售渠道，进一步强化品牌竞争力，更快地向上市目标迈进，实现跨越式发展。
从2026年到2033年，还有7年时间。温氏股份与双安科技的牵手，能否如期兑现2033年的上市约定，答案需要时间来验证。