鹰眼预警：富瀚微营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，富瀚微发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为16.9亿元，同比下降5.62%；归母净利润为1.45亿元，同比下降43.74%；扣非归母净利润为1.32亿元，同比下降40.27%；基本每股收益0.63元/股。

公司自2017年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.78亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富瀚微2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.9亿元，同比下降5.62%；净利润为1.2亿元，同比下降48.12%；经营活动净现金流为4.44亿元，同比增长56.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为16.9亿元，同比下降5.62%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.4亿元，同比大幅下降43.74%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降40.27%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.62%，销售费用同比变动75.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.62%，税金及附加同比变动61.37%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.62%，经营活动净现金流同比增长56.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为37.18%，同比下降1.29%；净利率为7.12%，同比下降45.03%；净资产收益率（加权）为5.11%，同比下降47.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.78%、37.67%、37.18%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.85%，12.96%，7.12%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.48%，9.8%，5.11%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为1.4亿元。

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为82.45%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为85.52%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为25.28%，同比增长7.85%；流动比率为7.22，速动比率为6.23；总债务为7.19亿元，其中短期债务为1.62亿元，短期债务占总债务比为22.5%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为6.96、6.68、4.9，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为68.59%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.19%、2.54%、3.95%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长68.59%，营业成本同比增长-4.89%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.78，同比下降3.85%；存货周转率为2.3，同比下降13.73%；总资产周转率为0.42，同比下降11.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.11，3.93，3.78，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.51，0.47，0.42，总资产周转能力趋弱。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为229.5万元，较期初增长104.55%，所得税费用为-521.3万元。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为771.4万元，较期初增长70.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长75.92%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.15%、1.53%、2.84%，持续增长。

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