【财经】太难了！防水收入上半年大跌22%，剔除收购后大幅亏损
8月25日，凯伦股份（维权）（300715）公布2025年上半年度报告，公司上半年实现营业收入11.48亿元，同比下降5.92%；归母净利润2581.24万元，同比增长232.48%；归母扣非净利润1261.47万元，同比增长183.22%。经营活动产生的现金流量净额5017.40万元，同比增加116.34%，主要系报告期内公司加强应收账款管理，收到销售商品货款增加所致。
凯伦股份表示，营业收入同比减少主要系报告期内营销策略转型导致销售减少所致。值得一提的是，归母净利润大幅增长，主要是由于报告期内公司收购佳智彩51%股权导致公司报告期利润构成发生重大变动，佳智彩主要从事新型显示面板补偿修复业务，收购完成后，佳智彩实现净利润3,472.06万元，占公司报告期内实现净利润总额的81.96%。如果剔除收购，凯伦股份今年上半年出现了大幅亏损。
报告期内，在防水业务板块，公司主动降低与回款周期较长的客户合作，并通过积极的应收账款管理，使得销售商品及提供劳务收到的现金占当期营业收入的比例较2024年同期同比上涨23.77%。销售商品及提供劳务收到的现金占当期营业收入比长期为负的状况得到扭转。
凯伦股份生产的建筑防水产品主要应用于工业建筑、民用建筑、公共设施和其他基础设施建设工程。根据国家统计局的最新数据显示，2025年1-6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%。房地产开发企业房屋施工面积633321万平方米，同比下降9.1%。房屋新开工面积30364万平方米，下降20.0%。房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8%。新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%。
房地产行业的持续调整，导致凯伦股份防水业务业绩承压。分行业来看，防水材料销售收入7.248亿元，同比减少21.96%；毛利率24.66%，同比减少1.90%。工程施工收入2.422亿元，同比减少0.04%；毛利率7.25%，同比减少2.27%。显示面板检测修复设备收入1.163亿元，毛利率为45.35%。从数据来看，剔除非防水业务的显示面板检测修复设备收入后，凯伦股份今年上半年收入出现大幅下滑。
凯伦股份专业从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务，产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类，广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路、城市道桥、机场、水利设施、综合管廊等众多领域，在众多标志性建筑得到应用。为了降低市场风险，凯伦股份也在积极优化和调整业务、渠道、客户结构，主动降低风险较大的房地产客户订单占比，大力发展经销商模式等。（涂界）