三只松鼠单季亏损过亿港股IPO临考 半年花7.6亿买流量经营现金流转负

增收不增利，这五个字是市场对三只松鼠（300783）(300783.SZ)中期业绩的高度概括。

中报显示，2025年上半年，三只松鼠实现营业收入54.78亿元，创下同期历史新高，同比增长7.94%。但是，公司实现的归母净利润不增反降，为1.38亿元，同比降幅超过52%。

其中，第二季度，公司归母净利润亏损过亿元，创下2018年以来单季最差业绩。

针对净利润降幅较大，三只松鼠的解释为，坚果原料成本上涨、部分线上平台流量结构变化、线下分销加大市场费用投入、新增物业折旧及摊销费用上升等因素导致。

长江商报记者发现，2025年上半年，三只松鼠支付的推广费及平台服务费达7.61亿元，同比增长约25.35%。

与大举花钱买流量相对应的是，三只松鼠的研发费用有所减少。2025年上半年，公司研发费用为1145.12万元，同期四连降。

2025年上半年，三只松鼠的经营现金流净额为-3.77亿元，2017年

来源：同花顺财经

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