国金证券：给予迦南智能增持评级

国金证券股份有限公司姚遥近期对迦南智能（300880）进行研究并发布了研究报告《短期业绩承压，海外&新能源业务布局持续深化》，给予迦南智能增持评级。

迦南智能

8月28日，公司披露2025年半年报，1H25实现营业收入4.0亿元，同比-26.8%，归母净利润0.7亿元，同比-44.5%，毛利率25.8%，同比-5.4pct；Q2实现营业收入2.5亿元，同比-25.9%，归母净利润0.5亿元，同比-44.3%，毛利率28.1%，同比-6.1pct，营收下滑主要系本期客户订单交付计划调整所致，业绩下滑主要系交付的产品结构影响。

经营分析

核心业务受招标节奏影响短期波动，盈利能力下行。

公司传统核心业务智慧计量及系统表现疲软，1H25实现收入3.2亿元，同比大幅下滑36.3%，毛利率下降至28.3%，同比-4.8pct，核心原因在于上半年国网电表招标和交付节奏放缓，电表招标价格持续下行影响。毛

来源：同花顺财经

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