恒辉安防2025年半年度报告解读：双轮驱动夯实增长底盘，多维赋能彰显长期价值（篇一
恒辉安防（300952）在2025年上半年交出了一份“稳中有进”的成绩单，手套产能释放为营收增长提供核心支撑，技术研发突破打开新增长空间，全球化产能与市场布局进一步增强抗风险能力。
在安防行业向智能化升级、材料向高端化迭代的趋势下，公司依托全产业链协同优势与前瞻战略布局，正逐步从传统防护手套制造业务，向涵盖高性能纤维、可降解材料等领域的新材料方向延伸。
对于投资者而言，当前公司估值具备安全边际，且增长路径清晰，是兼具稳定性与成长潜力的投资标的。后续随着越南基地产能持续爬坡、超高分子量聚乙烯纤维项目投产、生物可降解聚酯橡胶项目建产，以及机器人材料等新兴领域合作落地，恒辉安防有望在未来几年进入业绩释放的黄金周期。
本期我们将围绕“核心财务指标、业务双引擎、核心优势和投资价值”对恒辉安防2025年半年度报告分解4篇进行详细解读（此篇一 | 核心财务指标），报告期内，公司坚持“功能性安全防护手套+战略新材料”双轮驱动的发展格局，实现稳健增长：
营收利润双增，盈利质量持续优化
PART.01核心财务指标
2025年上半年，恒辉安防凭借业务布局与成本管控的双重发力，核心财务指标呈现“稳中有进”态势。营业收入达59,302.99万元，同比增长15.43%；归属于上市公司股东的净利润5,497.74万元，同比增加11.82%，增速均优于行业平均水平，反映出业务增长的强劲韧性。
从盈利质量看，公司销售毛利率达22.26%，成本与费用管控亦见成效：销售费用略有下降，管理费用因集团管理优化同比减少6.27%，财务费用则受外销业务结算及汇率波动影响，对利润形成正向贡献，三费整体管控得当，推动销售净利率稳定在合理区间，盈利能力持续夯实。
现金流与资产结构呈现健康态势。经营活动现金流净额6,858.16万元，同比增长274.18%，主要因上年恒越安防7,200万打手套项目流动资金铺底需求释放，本期采购支付压力减轻；资产负债率39.53%，较上年末下降8.7%，财务风险可控，公司具备更强的财务缓冲能力，能避免因债务负担过重陷入经营被动；归属于上市公司股东的净资产达14.62亿元，同比增长20.29%，公司财务状况和盈利能力不断提升，股东权益持续增厚，为公司长期发展奠定坚实基础。
小结：财务表现稳健，盈利质量提升
营收：59,302.99万元，同比增长15.43%
净利润：5,497.74万元，同比增长11.82%
毛利率：22.26%，费用管控有效，三费结构优化
现金流：经营活动现金流净额同比大幅增长274.18%
资产结构：资产负债率降至39.53%，净资产同比增长20.29%，财务健康度高