泰恩康获57家机构调研：自2025年下半年起，公司已在广东、广西、福建等传统优势区域集中资源开展品牌推...
泰恩康（301263）1月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年1月29日接受57家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 近日,公司披露了《2026年员工持股计划(草案)》。本次员工持股拟筹集资金总额3,360.80万元,参与对象包括公司董事、高级管理人员及核心骨干员工等在内的不超过145人,全部资金来源于员工合法薪酬与其自筹资金。本次员工持股草案设定了三年期(2026-2028年)的业绩考核目标,充分展现了公司管理层对未来发展的坚定信心,以及核心团队对公司核心业务品种市场前景的强烈看好。本次电话会议上,公司董事、副总经理兼董事会秘书李挺先生对上述事项进行了简要概述,随后由各投资者提问,主要交流内容如下:
问：本次员工持股计划的考核目标、形式及解锁比例是什么
答：①考核周期：2026-2028年，考核指标为营业收入和考核利润（扣非归母净利润+研发费用-对联营企业和合营企业的投资收益-股份支付费用）。②具体目标：A：营业收入：2026年10亿、2027年15亿、2028年20亿；B：考核利润：2026年3亿、2027年5亿、2028年8亿。③激励形式：本次采用员工持股计划的形式，员工需先出资，通过非交易过户获取股份（区别于二类限制性股票无需前期出资），更能实现激励与约束作用。④解锁比例：分2026-2028年三期解锁，分别为40%、40%、20%。⑤激励份额：约198万股，来源于公司前期回购股份。
问：2026-2028年营收和利润目标如何拆分及达成
答：一方面，公司现有产品，如两性健康用药“爱廷玖”，眼科用药“沃丽汀”、中成药等板块保持稳定收入。另一方面,公司将有多个核心品种陆续获批或申报。包括“爱廷列”非那雄胺他达拉非复方胶囊(国内首仿)已在2025年12月获批;利多卡因丙胺卡因气雾剂(国内首仿)已完成临床试验,其注册上市预计将于近期获得药监局受理;复方硫酸钠片(国内首仿)预计将在2026年上半年获批;和胃整肠丸(国内独家)的本地化生产注册预计将在2026年上半年获批;老花眼用药盐酸毛果芸香碱滴眼液(国内首仿)预计将在2026年下半年获批。随着上述核心品种的陆续获批上市,公司现有业务板块2026年收入将会有明显增长,2027年和2028年预计将有爆发性的增长。
问：和胃整肠丸本地化生产后续商业化已做了哪些准备？
答：自2025年下半年起，公司已在广东、广西、福建等传统优势区域集中资源开展品牌推广工作，通过分众传媒（002027）、小红书、抖音等平台进行了大量品牌宣传。同时，公司也在积极拓展第三终端渠道，包括诊所、互联网医院等，加大了对抖音、京东、天猫等线上平台的投入，今年1月抖音线上平台的销售放量已较为明显。和胃整肠丸国产本地化落地后，公司将增加多个产品规格，不同终端供应不同规格，以满足不同人群的需求，也有利于维护整体价格体系，预计今年一季度、二季度将呈现良好的销售态势。
问：CKBA开发阿尔兹海默症适应症的契机是什么？
答：王宏林团队从传统中药乳香来源的活性分子入手，围绕天然三萜类化合物AKBA（乙酰-11-酮-β-乳香酸）通过化学修饰合成了数百个AKBA衍生分子，最终筛选出抑制免疫细胞促炎型分化效果最显著的化合物-CKBA并展开机制探索，发现其具备优异的血脑屏障通透性和靶向神经炎症作用能力。CKBA能够特异性调节过氧化物酶体β-氧化通路中的关键代谢酶MFE-2（Multifunctional Enzyme Type2，MFE-2），由hsd17b4基因编码。MFE-2在小胶质细胞中维持脂质代谢稳态，是细胞向致炎状态“异常激活”的“油门”,是全新靶点。CKBA对MFE-2的靶向作用不仅维持了小胶质细胞的脂代谢稳态,还显著抑制了慢性炎症相关的促炎因子释放,进而在AD动物模型中实现了认知改善与神经保护药物效应。本研究在机制层面首次揭示了“脂质代谢-小胶质细胞活化-神经炎症”这一“脂-炎”轴在AD中的关键环节,明确了MFE-2作为交叉节点的靶向价值,也证实了CKBA作为新一代中药来源靶向免疫代谢的小分子候选药物的开发潜力。动物实验显示口服CKBA可有效穿越血脑屏障,无明显毒副作用,具备良好药代动力学性质,并在阿尔茨海默症模型小鼠中表现出多重治疗效应,包括改善认知功能、降低神经炎症水平、减少Aβ斑块负担和减轻焦虑行为。
问：公司今年及明年有多个重磅产品获批，在商业化方面有哪些额外准备工作？
答：公司将持续加大品牌推广投入，除了已有的分众传媒、抖音、小红书等合作渠道，与美团的合作也在稳步推进。目前，美团、天猫、京东、抖音等线上平台的销售放量趋势已非常明显。同时，公司组建了专门的第三终端团队，重点开发诊所及互联网医院渠道，并对销售团队进行了相应调整。对于具体产品，复方硫酸钠片获批后将尽快推进纳入医保的工作；非那雄胺他达拉非复方胶囊已启动医保相关工作，该品种虽为仿制药，但未来4-5年大概率是独家品种，临床优势显著，相比单药非那雄胺，对前列腺增生症状的改善起效更快，2-4周即可看到明显效果，后续公司将持续深耕品牌推广，有望成为公司两性健康板块的又一重磅品种。
问：儿童白癜风和玫瑰痤疮哪个进度会更快？
答：相比白癜风，玫瑰痤疮的治疗周期较短，从进度上来看可能会更快，有望成为公司CKBA首个提交注册申请的适应症。不过玫瑰痤疮的开发难度较大,其发病机制复杂,病人分型众多,如何选择病人及对应的治疗方法是关键。玫瑰痤疮市场潜力巨大,国内患者超5000万,且患者支付能力和支付意愿较强,具有护肤消费属性,目前全球范围内鲜有创新药布局该适应症,若公司产品临床数据表现良好,获批后将成为国内首个该适应症的1类创新药,公司争取在2027年年底前完成玫瑰痤疮的III期临床。儿童白癜风II期临床争取在2026年3-4月正式入组首例病人,得益于联合光疗的方案优势及儿童白癜风患者就诊率高、用药依从性高的特点,入组进度有望加快,公司争取在2027年上半年基本完成儿童白癜风II期临床。
问：儿童白癜风在国内是治疗空白，海外是否也没有相关产品，未来海外市场空间如何
答：公司目前重点聚焦国内2-12岁儿童白癜风适应症的注册上市，仅国内市场就已具备较大规模。从全球范围来看，儿童白癜风治疗领域同样是空白，FDA尚未批准相关产品，拓展海外市场确实存在一定的时间成本和难度。但鉴于CKBA独特的作用机制，安全性良好，联合用药的前期数据效果显著，公司对其市场前景充满信心，计划今年启动美国FDA的IND申报工作，逐步探索海外市场的发展空间;本记录表如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的前瞻性陈述内容,均不构成本公司对投资者的实质承诺,投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识,并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。
调研参与机构详情如下：
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