中金：宠物食品板块增速仍超额成长 推荐乖宝宠物等

中金发布研报称，全球宠食产业繁荣百年，群星璀璨。该行发现，即使全球宠食已是万亿规模，但增速仍超额成长、仍然创新诞生细分赛道龙头，集中度和盈利水平也高于奶粉、美妆等行业。共迎国货宠食黄金时代，该行推荐国货宠物食品龙头乖宝宠物（301498）(301498.SZ)、中宠股份（002891）(002891.SZ)、佩蒂股份（300673）(300673.SZ)。

中金主要观点如下：

全球视角看，宠物食品是门大生意、好生意、长青生意，猫经济、线上化、高端化、拟人化趋势强化

1)大生意：万亿人民币市场稳健扩容，24年全球猫狗食品规模达1473亿美元，预计24-29年CAGR为5.7%。

2)好生意：格局优、盈利强，2024年全球宠物食品/婴配粉/美妆企业CR3为46.7%/39.5%/25.4%;2010-24年雀巢宠物业务/雀巢其他业务/欧莱雅/雅诗兰黛平均EBIT率20.5%/15.4%/18

来源：同花顺财经

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