维科精密回复深交所问询函 6.3亿元可转债募投项目细节披露
来源：新浪财经-鹰眼工作室
上海维科精密模塑股份有限公司（以下简称“维科精密”）于2025年12月1日披露了对深圳证券交易所《关于上海维科精密模塑股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》的回复。公司拟发行6.3亿元可转债，用于半导体零部件生产基地建设项目（一期）、泰国生产基地建设项目及补充流动资金。普华永道中天会计师事务所作为审计机构，对问询函中涉及的财务相关问题出具了专项核查意见，确认公司回复内容与审计资料一致。
募投项目实施细节与必要性
根据回复公告，维科精密本次募投项目总投资7.99亿元，其中半导体零部件生产基地建设项目（一期）由子公司绍兴维新优科精密零部件有限公司（以下简称“维新优科”）实施。该项目达产后将形成年产1449万个半导体功率模块部件侧框、1425万个封装引线框架及9825万个桥接片的产能，预计年毛利率29.77%。值得注意的是，芯联集成电路制造股份有限公司（科创板上市公司）拟通过芯联投资基金持股维新优科10%股权，双方已签署战略合作协议，芯联集成承诺消化项目66.67%的产能。
泰国生产基地建设项目定位境外市场，计划年产9600万个汽车连接器部件、4900万个电磁阀部件和180万个汽车传感器部件，达产年毛利率27.86%。公司表示，该项目可规避贸易摩擦风险，提升对博世、博格华纳等国际客户的服务能力。截至目前，公司已在泰国设立子公司并通过IATF16949认证，2024年外销收入占比22.83%，境外客户包括泰科电子、安费诺等全球连接器巨头。
子公司收购与资金安排
公告显示，维科精密于2025年10月以199.9982万美元收购控股股东新加坡天工持有的维新优科100%股权。财务数据显示，截至2025年10月末，维新优科总资产1410.50万元，净资产1410.50万元，尚未开展实际经营。芯联投资基金预计于2025年12月31日前完成对维新优科的增资，增资后公司持股90%，芯联投资基金持股10%，双方将以货币形式同比例实缴出资。
普华永道核查认为，本次股权转让定价公允，维新优科对控股股东不存在技术、人员依赖，公司能够实现有效控制。项目实施主体选择具备合理性，芯联投资基金的战略入股将助力产能消化与产业链协同。
产能利用率与新增产能合理性
针对问询函关注的产能利用率问题，公司披露报告期内主要设备利用率保持在70%左右，其中注塑设备利用率73.02%（2025年1-9月）、冲压设备69.03%、自动化产线74.92%。公司解释称，设备利用率受产品定制化特性影响，同一设备生产不同产品产量差异较大，70%左右的利用率已处于相对饱和状态。
本次募投项目新增产能方面，半导体项目建设期2年，达产期3年，各年达产率70%、85%、100%，预计T+1年（投产第一年）实现净利润3572.58万元；泰国项目建设期3年，达产期3年，达产率60%、80%、100%，投产首年净利润1858.44万元。公司强调，两个项目达产期各期净利润均为正，不存在亏损风险，但需警惕市场环境变化导致的效益波动。
毛利率波动与成本控制措施
报告期内，公司综合毛利率有所下滑，2024年为21.02%，2025年1-9月降至18.67%。主要原因包括铜材等原材料价格上涨（2024年阴极铜均价同比上涨10.69%）及产品年降政策。公司通过与供应商签订价格联动协议、拓展国内替代供应商等措施应对成本压力。
普华永道测算显示，若主要原材料价格上涨5%，半导体项目毛利率将下降2.08个百分点，泰国项目下降2.16个百分点。但公司表示，募投项目预测毛利率（29.77%、27.86%）已低于现有功率模块产品毛利率（2024年39.26%）及外销毛利率（2024年34.07%），测算具有谨慎性。
客户集中度与应收账款管理
截至2025年9月末，公司前五大客户销售占比69.89%，对第一大客户联合电子销售占比31.26%。公司称，客户集中符合汽车零部件行业二级供应商特性，主要客户均为博世、博格华纳等全球一级供应商，合作年限平均超过10年，历史上未发生重大客户流失。
应收账款方面，2024年末余额2.96亿元，占营业收入35.05%，账龄主要集中在3个月以内（80.26%），期后三个月回款比例87.06%。公司解释，应收账款增长与业务规模扩大匹配，2023年对博世信用期调整为120天系应客户要求，不存在放宽信用政策情形。
融资必要性与资金缺口
经测算，公司未来三年资金缺口7.78亿元，本次6.3亿元可转债融资将用于覆盖半导体项目（4.9亿元）、泰国项目（3.09亿元）及补充流动资金（0.5亿元）。截至2025年9月末，公司货币资金1.91亿元，交易性金融资产0.73亿元，资产负债率15.80%，银行授信额度1.75亿元。公司表示，可转债融资可优化资本结构，缓解长期资金压力，与银行贷款相比具有成本优势。
普华永道认为，公司资金缺口测算充分考虑了经营性现金流、最低现金保有量、投资需求等因素，本次融资具备必要性。
本次问询函回复进一步披露了募投项目的实施细节与风险控制措施，为可转债发行审核提供了关键依据。公司表示，将通过技术创新、市场拓展及成本管控应对行业挑战，保障项目顺利实施。
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