纳百川依赖“宁王”毛利率四连降 经营现金流告负货币资金仅1.88亿

来源：长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

“宁王”的小伙伴纳百川新能源股份有限公司（以下简称“纳百川”）完成IPO上市，只差临门一脚。

12月12日，纳百川披露了发行结果，网上发行中签率为0.0148966532%。

虽然纳百川上市在即，但其存在的一些问题，恐怕借上市难以解决，需要面对。

纳百川的客户集中度较高，而且，公司存在高度依赖宁德时代情形。过去几年，公司接近一半的营业收入来自宁德时代。

活在宁德时代阴影之下，纳百川的成长性不足。2021年至2024年，公司的综合毛利率持续下降，2025年前三季度，其综合毛利率再度下降。

纳百川出现了增收不增利现象。公司预计，2025年全年实现营业收入17.37亿元，较2022年增长近70%，但归母净利润约为1.05亿元，不及2022年。

募资扩产，纳百川受到了市场质疑。2025年一季度，公司产能利用率提升至88%左右，但还有提升空间。如果公司备案的产

来源：新浪财经

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