7月A股市场表现回顾及8月资产配置建议
（来源：ETF炼金师）
导言：
在经历了上半年的经济数据超预期和中美关税延期等利好因素后，7月市场风险偏好显著提升，A股市场实现了显著上涨。其中，创业板指表现最佳，月度涨幅达到7.8%。在风格方面，小盘股和成长股占据优势，而红利风格的表现相对疲软。在行业表现上，市场围绕反内卷涨价及科技创新展开，传统高股息板块（如银行和公用事业）及消费领域（如食品饮料和纺织服装）则表现不佳。
展望8月，市场将继续处于关键的政策观察期和中报业绩披露期。需关注的重点包括：1）关税政策，特别是8月12日中美关税90天展期的截止时间，可能影响后续市场走势；2）A股上市公司中报业绩，7月发布业绩预告的公司比例仅为三分之一，剩余公司将在8月中下旬公布业绩。考虑到内外不确定性仍然较高，短期市场可能会维持震荡，建议投资者采取科技成长与新红利相结合的“哑铃型”配置策略。
01市场回顾：
7月A股整体放量上涨，宽基指数普遍上扬，其中创业板和中小盘股票涨幅居前。7月，宽基指数全面上涨，创业板指以8.14%的涨幅领先，其后是中证500（5.26%）和中证1000（4.80%）。在表现较差的指数中，上证50涨幅仅为2.36%。此外，市场成交量显著提升，上证指数和创业板指的成交量分别达到了13,229亿股和4,381亿股，较上个月同期分别增长54%和61%。
1.2 行业表现：
在行业表现方面，7月多数行业上涨。钢铁行业以16.76%的涨幅位列行业涨幅首位，其后是医药生物（13.93%）、建筑材料（13.36%）、通信（10.75%）和综合行业（9.52%）。相对而言，银行和公用事业等传统高股息行业表现较为疲软，跌幅分别为-1.95%和-0.77%。市场主题围绕反内卷涨价和科技发展展开，钢铁、建材、新能源等受到资金青睐，而创新药、通信、机械设备和电子等科技领域也获得了良好的市场反馈。
02资金面与机构配置：
7月公募基金的发行数量和规模均出现回升，股票型和偏股型公募基金的发行数量达到189只，规模为449亿元，尽管环比和同比均有所下降，但仍反映出市场的改善趋势。同时，私募基金的备案规模也有所上升，反映出市场参与者对后市的信心正在恢复。
ETF资金方面，7月整体出现小幅净流出，主要流出类型为股票型ETF，QDII型ETF则出现资金流入。外资方面，近四周A股市场的外资流入显著回暖，整体净流入达到15.71亿美元，显示出外资对A股的投资兴趣正在回升。机构调研方面，7月调研次数环比上升，电子、机械设备和医药生物领域受到机构的关注，显示出市场对这些行业持续的投资兴趣。
03基本面分析：
上半年，中国经济增速同比达到5.3%，超出市场预期，消费回暖和外需保持韧性。具体来看，消费品零售总额同比增长5.0%，显示出“以旧换新”政策的效果逐步显现。尽管投资增速有所放缓，但制造业亮眼，固定资产投资同比增速为2.8%，而剔除房地产后的增速为6.6%。
6月的经济数据显示，消费和投资的整体放缓，但外需的强劲恢复为工业生产提供了支撑。6月出口同比增长5.8%，显示出对美出口的回升和非美市场的强劲表现。值得注意的是，7月1580家上市公司发布业绩预告，其中700家预喜，预喜率为44%。非银金融、公用事业、汽车和 TMT等行业的预喜率相对较高，显示出市场的基本面仍然具有一定韧性。
04政策面动态：
在政策层面，7月中美第一轮会谈结果超出市场预期，但后续的不确定性依旧存在。美国将在8月7日执行新的关税政策，同时中美双方也在关注8月12日中美关税展期的最终结果。此外，国内政策方面，中央政治局会议决定10月召开四中全会，讨论未来五年规划，基调积极，为市场提供了中长期信心。
总结而言，随着市场风险偏好的回升，8月的投资策略应聚焦于科技成长和新红利相结合的配置，投资者需关注政策动态和上市公司中报的披露，以适应不断变化的市场环境。