The Bancorp2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026年1月30日
主持人说明：
介绍会议目的为回顾The Bancorp, Inc 2025年第四季度及财年业绩；提及会议正在公司网站直播，重播将于美国东部时间中午12:00左右上线（重播拨入号码1-888-660-6264，密码65852）；提醒前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款约束，非GAAP财务指标调节表见收益报告。
管理层发言摘要：
Andres Viroslav（投资者关系总监）：介绍参会人员为首席执行官Damian Kozlowski和首席财务官Dominic Canuso。
Damian Kozlowski（首席执行官兼总裁）：宣布2026年初推出新品牌；第四季度每股收益1.28美元（同比增长11%），GDV同比增长16%，收入（不含信用增强收入）同比增长3%；全年GDP增长17%，总费用增长21%；三项金融科技举措（信用赞助、嵌入式金融平台、Cash APP等新计划）进展良好，问题资产环比下降28%，delinquency率从2.19%降至1.6%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
盈利能力：第四季度净资产收益率（ROE）30.4%（创纪录），全年ROE 28.9%；第四季度每股收益1.28美元（同比增长11%）。
资产与贷款：期末资产94亿美元（同比增长7%）；总贷款组合72.6亿美元（增加9.19亿美元），其中消费者金融科技贷款6.44亿美元（占比15%）。
存款与流动性：平均存款76亿美元，平均成本177个基点，95%存款来自金融科技（占总存款92%）；投资组合占资产18%，流动性强劲。
费用与拨备：非利息支出5620万美元（含200万美元法律和解费用）；贷款拨备85.8万美元（较第三季度580万美元大幅下降）；净冲销62.9万美元（较第三季度330万美元显著下降）。
股票回购：第四季度回购1.5亿美元股票（占流通股5%），全年回购3.75亿美元（占流通股12%）。
关键驱动因素
收入增长：信用赞助余额达11亿美元（环比增长40%，同比增长142%），金融科技业务贡献约90%费用收入，非利息收入（不含信用增强）占收入超30%。
资产质量改善：问题资产从2.68亿美元降至1.94亿美元（环比下降28%），delinquency率从2.19%降至1.6%。
成本控制：剔除法律和解成本后，非利息支出同比仅增长5%，平台扩展与资源重新分配支持收入增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
信用赞助业务：余额达11亿美元（超10亿美元目标），计划2026年增加至少两个新合作伙伴。
嵌入式金融平台：开发按计划推进，预计2026年初推出。
新计划实施：Cash APP等计划按计划进行，2026年及以后将对GDV和费用收入产生重大影响。
市场拓展
金融科技存款占比高：95%存款来自金融科技，占总存款92%；表外存款4亿美元，用于优化融资成本。
运营效率
资产质量优化：问题资产、delinquency率、净冲销均显著下降，信用指标改善。
存款成本管理：将高成本存款转移至表外，降低融资成本，未来计划通过表外存款产生收入。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务预期：每股收益指引5.90美元，第四季度目标至少1.75美元；股票回购计划2亿美元（每季度5000万美元）。
业务重点：推进信用赞助新合作伙伴落地，嵌入式金融平台上线，Cash APP等计划实施。
中长期战略（2027年及以后）
财务目标：维持2027年每股收益8.25美元的初步指引。
增长驱动：三项金融科技举措、平台重组与人工智能工具提升效率、持续股票回购。
五、问答环节要点
每股收益增长驱动因素
问：如何弥合2026年每股收益差距？
答：信用赞助、嵌入式金融平台（2026年初推出）、Cash APP等计划按计划推进，2026年底有望实现每股1.75美元，2027年增长潜力显著。
第四季度业绩驱动因素
问：Q4业绩影响因素？
答：法律费用、政府停摆影响GDV及资产负债表结构、信用赞助余额增长集中在季度末（未完全贡献收入）。
政府停摆对2026年Q1影响
问：是否构成Q1不利因素？
答：预计无不利影响，纳税季存款汇款增加，将推动Q1及Q2资金流动。
表外存款经济效益
问：表外存款计划的经济效益及未来存款流方向？
答：目前用于降低融资成本，未来随存款增长将转变为收入生成器；优先保留表内低成本存款，转移高成本存款至表外。
金融科技公司获牌照的影响
问：金融科技公司自获牌照是否威胁银行赞助业务？
答：多数合作伙伴无需或不会获牌照，公司提供低成本、可扩展中后台平台，即使合作伙伴获牌照仍可能使用其基础设施，无重大影响。
信用赞助组合规模与资产负债表空间
问：信用赞助组合年底规模及如何腾出空间？
答：目标2026年底规模翻倍（当前11亿美元），通过减少低利差业务（如机构非目的证券贷款、人寿保险贷款、RIA收购融资）、分销SBA担保票据等方式腾出空间。
净息差（NIM）展望
问：NIM波动及未来趋势？
答：季度间存在波动，预计全年NIM压缩至接近4%，但费用收入占比将提升至35%（不含信用增强），抵消NIM下降影响。
六、总结发言
管理层表示：2026年将继续推进金融科技举措、平台效率提升及股票回购，驱动每股收益增长；
管理层将在2月份参加KBW冬季金融服务会议，期待与投资者见面；
强调对未来增长的信心，将持续优化业务结构以创造股东价值。