TruBridge2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Trubridge 2025年第三季度业绩，提醒参会者当前处于仅收听模式，后续将进行问答环节，并说明会议正在录制。
管理层发言摘要：
Chris Fowler（首席执行官兼总裁）：回顾过去七个季度通过精简运营取得的进展，包括扩大利润率、加快自由现金流生成、降低资产负债表杠杆；强调专注于提高订单质量，100-400张床位医院的财务健康业务订单占比提升至30%以上；提到第四季度销售开局强劲，10月订单量超季度首月通常水平；宣布任命Mike Dalton为首席业务官，负责销售、营销和客户成功团队；表示离岸转型已重启，目前有两个项目进行中，计划2026年逐步加速。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度总收入8610万美元，同比增长约2%（剔除Centric产品终止影响后同比增长2.8%）；全年收入 guidance 为3.45亿-3.48亿美元。
业务收入结构：财务健康业务收入5450万美元（占比63%，同比基本持平），患者护理业务收入3160万美元（同比增长5.3%，剔除Centric产品后增长8.9%）；经常性收入占比约94%。
利润率：第三季度调整后EBITDA为1630万美元，利润率18.9%（同比提升155个基点）；全年调整后EBITDA guidance 为6500万-6800万美元，利润率预计同比提升260个基点；预计第四季度调整后EBITDA利润率约20%。
现金流与资产负债表：年初至今自由现金流1500万美元（2023年同期为现金流出500万美元）；现金余额约2000万美元（2023年底为380万美元）；净债务约1.44亿美元，净杠杆率2.2倍（2023年第四季度为4.4倍），自2024年1月以来已偿还债务约3500万美元。
关键驱动因素
营收增长驱动：患者护理业务增长主要来自SaaS和非经常性收入；财务健康业务中CBO业务中个位数增长、编码器收入强劲增长被其他产品疲软抵消。
利润率提升驱动：成本优化措施（如基于ROI的支出评估、业务部门责任明确）、劳动力效率提升、全球离岸转型净节省；患者护理业务毛利率因供应商支出和劳动力成本优化提升至约60%（同比+370个基点）。
三、业务运营情况
分业务线表现
财务健康业务：编码器业务订单质量提升，100-400张床位医院订单占比从2024年的不足20%提升至2025年的30%以上；CBO业务实现中个位数增长，但整体收入同比基本持平。
患者护理业务：SaaS业务增长强劲，剔除Centric产品后收入同比增长8.9%；非经常性收入包括实施收入、监管咨询服务、硬件销售等，存在季度波动。
运营效率
成本优化：资本化软件支出同比下降30%（从2023年前三季度1800万美元降至2025年同期1250万美元），占收入比例从7.2%降至4.8%；通过流程改进（如月度预测审查）实现持续成本管控。
离岸转型：已重启转型，目前有两个项目进行中，计划2026年逐步加速；注重客户沟通与过渡稳定性，确保不影响服务质量。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度及全年）
财务预期：第四季度收入 guidance 8600万-8900万美元，调整后EBITDA 1650万-1950万美元；全年收入3.45亿-3.48亿美元，调整后EBITDA 6500万-6800万美元，利润率预计同比提升260个基点。
业务重点：推动订单转化，尤其是编码器、SaaS捆绑、财务健康交叉销售及新客户领域的渠道订单；确保离岸转型平稳推进。
中长期战略（2026年及以后）
财务目标：预计2026年调整后EBITDA利润率较2025年 guidance 中点再扩大约200个基点，主要来自成本优化和离岸转型净节省。
业务方向：通过新首席业务官Mike Dalton提升销售团队效率与订单质量；持续推进全球离岸转型以扩大利润率；深化SaaS模式转型，尤其是患者护理业务。
五、问答环节要点
订单质量与节奏
问：第三季度订单1550万美元是否低于预期，未来订单节奏与利润率展望？
答：订单额低于预期约20%，主要因决策延迟；10月订单开局强劲，预计第四季度有渠道覆盖支撑，但仍存在决策延迟风险；订单质量提升，编码器等高利润率业务订单占比增加，推动EBITDA利润率改善。
医院决策延迟原因
问：医院推迟实施是否与Medicaid资金削减或农村医院基金相关？
答：主要因监管不确定性（如OtripleB影响）和日历年预算周期导致决策延迟；农村医院基金等政策预计2026年将成为顺风因素。
销售 leadership 调整影响
问：新首席业务官Mike Dalton将如何改进销售团队？
答：Mike将整合销售、营销与客户成功团队，建立高绩效团队与问责制；可能引进部分外部人才，同时利用现有团队连续性；目标是提升订单可见性与高质量订单占比。
患者护理业务非经常性收入构成
问：患者护理业务非经常性收入具体包括哪些？
答：主要包括实施收入、监管相关咨询服务、硬件销售及辅助产品；存在季度波动，2024年第四季度因该类收入较高。
2026年利润率提升驱动
问：2026年预计200个基点利润率提升是否依赖收入增长加速？
答：主要驱动为成本优化（如复杂业务流程效率提升）和离岸转型净节省；收入增长情景已隐含，但当前重点为成本端改善。
六、总结发言
管理层感谢参会者与团队成员的支持，提前祝退伍军人节快乐；强调公司将继续专注于持续改进，通过成本优化、离岸转型、销售团队提升等举措，以强劲财务状况结束2025年，并为2026年利润率进一步扩大（预计200个基点）奠定基础。