携程2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：2025年第三季度财报电话会议，讨论公司业绩表现、战略更新及未来展望。
管理层发言摘要：
梁建章（联合创始人、董事会执行主席）：强调旅游业蓬勃发展，AI工具（如Trip Planner）推动独特访问量同比激增180%；入境旅游政策优化（免签、240小时过境免签）助力入境收入占GDP 1%-2%目标，推出“中国味道”沉浸式餐饮体验。
孙洁（首席执行官）：Q3净收入同比增长16%，反映旅游旺季强劲需求；出境游、国内游、入境游均呈健康增长，用户偏好长途旅行、深度体验及小众目的地。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3净收入183亿元人民币，同比增长16%，环比增长24%。
收入结构：
住宿预订：80亿元人民币，同比+18%，环比+29%；
交通票务：63亿元人民币，同比+12%，环比+17%；
打包旅游：16亿元人民币，同比+3%，环比+49%；
企业旅行：7.56亿元人民币，同比+15%，环比+9%。
利润指标：调整后EBITDA为63亿元人民币，同比增长10.5%（去年同期57亿元人民币）。
现金流与资产：截至2025年9月30日，现金及等价物等合计1077亿元人民币（151亿美元）。
关键驱动因素
营收增长：旅游旺季（夏季+国庆黄金周）需求强劲，出境游酒店/机票预订同比+30%，入境游预订同比+100%；国际业务扩张推动国际预订量同比+60%。
成本变动：销售营销费用同比+23%（主要用于国际扩张），产品开发费用同比+12%，管理费用同比+6%（均因人员相关支出增加）。
三、业务运营情况
分业务线表现
出境游：酒店和机票预订量达2019年水平的140%，日本、韩国、东南亚为热门目的地；欧洲增长显著（冰岛、挪威预订量翻倍，西意德增长70%）。
国内游：北京、上海等大城市及乌鲁木齐、拉萨等偏远地区（+30%）需求旺盛，小城市成“新宠”；“3L趋势”（长停留、长距离、长尾目的地）明显。
入境游：预订量同比+100%，亚太为主要来源，欧美增长强劲；推出香港机场7小时以上中转免费体验，“中国味道”餐饮体验受青睐。
细分市场：
银发族（“老友俱乐部”）：会员及GMV同比+70%，推出上海旗舰店及主题旅行；
年轻群体：演唱会等娱乐旅行收入三位数增长，与全球娱乐公司达成战略合作。
市场拓展
国际市场：亚太地区预订同比+50%，中东、欧洲等新兴市场增长；获“2025亚洲最佳在线旅行社”称号。
技术赋能：AI工具Trip Genie覆盖200+国家，用户同比+200%；AI客服提升效率，酒店AI沟通工具消除语言障碍。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年底-2026年）
国际扩张：加大亚太地区投资，提升品牌认知与市场份额；利用全球假期加强营销，推动移动用户增长。
产品优化：深化一站式服务，增强活动票务（如与CityLine合作港澳票务）、目的地服务（覆盖30万+产品）。
中长期战略
技术投入：持续投资AI，优化搜索推荐、客户服务及运营效率。
市场定位：聚焦入境游、银发族、年轻群体需求，打造全球旅行者首选平台。
生态合作：推动旅游与娱乐、体育赛事结合，支持地方经济发展。
五、问答环节要点
AI战略：AI代理Trip Genie用户同比+200%，优化搜索体验；AI提升运营效率，减少取消率，未来将覆盖旅行全流程。
消费趋势与地缘影响：
国庆+中秋假期：“3L趋势”显著，出境预订同比+30%，入境+100%；国际航班运力恢复至疫情前88%。
日本市场：暂未受地缘影响，旅行者优先考虑安全、签证便利及直航，可转向其他目的地。
国际竞争与利润率：亚太市场潜力大（60%全球人口、高GDP增长），通过本地化产品及服务差异化竞争；长期利润率有望比肩国际同行，无结构性限制。
成本与营销：Q4营销支出将增加（全球假期），长期通过直连流量、交叉销售提升效率；国际业务增长暂不影响利润率，聚焦规模扩张。
六、总结发言
管理层对旅游业长期增长充满信心，强调以AI技术和26年行业经验提升服务体验。
2026年将继续推进国际扩张（亚太为核心）、技术创新及细分市场深耕（入境游、银发族、年轻群体）。
计划于2025年第四季度财报电话会议进一步沟通业绩，会议材料可通过investors.trip.com获取。