天睿2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度 earnings电话会议
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Teradata 2025年第三季度财务业绩与展望，强调包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，相关风险因素及财务调节信息可在SEC文件与 earnings发布中查询。
管理层发言摘要：
Stephen McMillan（总裁、首席执行官）：Q3实现稳健执行，超出收入与经常性收入指导范围，非GAAP每股收益0.72美元，自由现金流超预期；连续两季度总ARR增长提前于原第四季度目标恢复，预计2026年持续增长；业务从经典EDW向自主AI和知识平台转型，混合环境需求复苏，平台支持在数据所在任何位置大规模运行智能体AI，AgentIQ AI可显著增加数据平台工作负载与计算资源使用，Teradata凭借技术架构优势满足AI工作负载需求。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：Q3总收入4.16亿美元（同比降5%，恒定货币降6%），超出指导高端1个百分点；经常性收入3.66亿美元（同比降2%，恒定货币降3%），占总收入88%（去年同期85%）；非GAAP每股收益0.72美元，超出指导上限0.17美元。
ARR表现：总ARR同比增长1%（恒定货币持平），连续两季度恢复增长；云ARR同比增长11%（恒定货币11%），云净扩张率109%。
现金流与成本：Q3自由现金流8800万美元（同比增28%），年初至今同比增加；总毛利率62.3%（同比升70基点，环比升400基点），经常性收入毛利率68.9%（环比升140基点），服务毛利率从Q2的-2%改善至8.5%；营业利润率23.6%（同比升110基点，环比升720基点）。
关键驱动因素
收入增长驱动：经常性收入超预期，主要得益于客户留存与扩张改善。
成本与利润影响：成本效率措施见效，叠加服务业务从迁移项目向AI服务转型，推动毛利率与营业利润率提升；自由现金流增长受ARR恢复、成本控制及服务业务转型等因素支撑。
三、业务运营情况
分业务线表现
云业务：云ARR增长11%，但Q3因Q2部分交易提前导致增速低于全年指导范围；云净扩张率109%，约50%来自迁移活动，其余为现有客户扩张。
本地业务：本地部署业务趋于稳定，留存率符合企业软件水平，客户因数据主权、数据重力等因素选择本地部署，实现保留与扩张。
服务业务：收入4700万美元，团队正从迁移项目转向AI服务，Q3服务毛利率改善至正数，预计明年业绩提升。
市场拓展
客户案例：跨国汽车制造商扩展AWS上Teradata云平台支持AI ML工作负载；美国大型医疗保健提供商深化Azure云部署；日本重工业制造商选择本地数据平台；中欧金融服务公司签订七年AWS服务合作。
合作伙伴生态：年度Partner forum参与度同比增长强劲，与ServiceNow等合作伙伴合作推动自主运营，联合销售活动活跃，生态系统实力获验证。
研发投入与成果
产品创新：推出Enterprise Vector Store、增强Clearscape分析Unified Model Ops功能、MCP服务器；9月发布Teradata Agent Builder（私人预览中），10月推出Autonomous Customer Intelligence及新AI服务，加速AI智能体开发部署与价值实现。
行业认可：被评为Forrester Wave分析平台数据管理领导者，报告认可其在混合云DMA部署支持及可靠性、可扩展性等方面的优势。
运营效率
服务转型：服务团队从迁移项目转向AI服务，采用Sprint用例驱动方法提供灵活AI服务，结合专家、方法与平台助力客户AI落地，预计提升服务业务利润率与效率。
内部优化：利用AI技术提升内部运营效率，涉及成本、收入等多业务环节，相关成果在Possible活动中有展示。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：重申全年总ARR与云ARR增长指导，预计Q4经常性收入恒定货币同比降1%-3%，总收入降2%-4%，非GAAP每股收益53-57美分；将全年自由现金流范围缩窄至2.6-2.8亿美元，非GAAP每股收益指导提高至2.38-2.42美元。
战略重点：继续推进服务业务向AI服务转型，完成超150个客户AI合作项目；推动Agent Builder等产品正式发布与应用，加速AI智能体部署。
中长期战略（2026年及以后）
增长预期：预计总ARR与自由现金流持续增长，受益于AI驱动的业务增长与成本效率措施。
技术与市场定位：巩固自主AI和知识平台领先地位，深化混合环境能力，利用AI Factory、MCP Server、Agent Builder等产品优势，满足企业智能体AI部署需求，成为客户AI旅程关键伙伴。
五、问答环节要点
云业务与本地业务动态
云ARR增长：Q3低于全年指导因Q2交易提前，市场对云的需求更趋理性，客户关注AI工作负载价值实现时间；预计2026年云ARR持续增长，净扩张率有望随客户AI部署深化而稳定回升。
本地业务趋势：本地业务趋于稳定，留存率良好，受数据主权、数据重力等因素推动，客户在混合环境中选择部署，预计持续贡献增长。
财务指标与展望
Q4经常性收入预期：Q4指导为低个位数下降，主要因本地订阅前期收入季度间波动，全年经常性收入指导整体一致。
自由现金流与利润率：2026年自由现金流增长信心来自ARR增长与成本效率措施；服务毛利率改善得益于成本与收入匹配及AI服务转型，预计持续向好；长期自由现金流 margin有望提升，受益于运营杠杆与业务优化。
AI战略与竞争优势
AI管道与产品影响：AI影响的管道持续增加，Agent Builder、MCP Server等产品受客户认可，帮助客户构建与部署AI智能体，提升竞争胜率。
技术差异化：Teradata技术护城河（专利能力、架构等）支持高效执行AI工作负载，混合环境支持、行业知识模型与Context Intelligence框架构成独特优势，Query Grid技术实现多数据源整合，保障AI决策可信与高效。
六、总结发言
管理层对Q3业绩表示满意，强调实现了收入、利润、现金流等多指标超预期，总ARR增长提前恢复，为2026年增长奠定基础。
重申对未来发展的信心，将继续聚焦AI驱动的业务转型，通过技术创新（如Agent Builder、AI服务）与混合环境能力，满足企业智能体AI部署需求，致力于成为客户AI旅程的关键伙伴，推动长期股东价值增长。
感谢投资者参与，期待下季度更新进展。