电话和数据系统2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调安全港声明及非GAAP指标使用；
说明演示材料可在官网获取，包含交易细节与财务数据。
管理层发言摘要：
Walter Carlson（CEO）：完成43亿美元T Mobile交易是战略转折点，将专注塔与光纤业务；
Vicki Villacrez（CFO）：通过债务重组与特别股息优化资本结构，预计年节省利息8000万美元；
Doug Chambers（Array临时CEO）：新品牌Array Digital Infrastructure将独立运营4400座通信塔。
二、财务业绩分析
核心财务数据
特别股息：Array宣布每股23美元（TDS获16.3亿美元）；
债务处理：赎回11亿美元高成本债务（加权成本7.5%），总债务成本降至6%；
税务优化：交易税因政策优惠降至1.5亿美元。
关键驱动因素
无线业务出售简化资产组合，释放20亿美元频谱交易预期收益；
信用评级上调至BBB，反映资产负债表改善与增长潜力。
三、业务运营情况
塔业务转型
独立运营4400座塔，新签T Mobile主许可协议（15年2015个站点）；
第三方塔收入增长12%，销售团队内部化推动新租约增长100%；
C波段频谱持有量剩余30%，计划2029年前完成货币化。
光纤业务进展
新增2.7万光纤地址，全年目标15万；
EACAM项目启动，未来贡献30万农村覆盖；
住宅光纤连接数三年翻倍，1Gbps用户占比26%。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
完成AT&T/Verizon频谱交易（预期20亿美元）；
光纤覆盖达180万地址，铜网占比降至5%以下；
塔业务杠杆率控制在3倍，TDS整体杠杆率低于1.5倍。
中长期战略
光纤优先：通过EACAM和边缘扩展强化覆盖；
资本分配：50%投入光纤扩建，30%并购协同资产，20%股东回报；
探索MVNO与5G频谱商业化机会。
五、问答环节要点
光纤扩张节奏
问：如何平衡建设速度与渗透率？
答：采用预售模型（60天前置销售），新市场12个月渗透率25-30%，五年目标40%。
频谱变现策略
问：C波段频谱如何应对未来拍卖竞争？
答：利用2029年前建设窗口期，优先与现有运营商合作。
并购方向
问：潜在收购标的特征？
答：聚焦与现有光纤网络协同的农村及二级市场资产。
六、总结发言
管理层强调T Mobile交易是转型里程碑，未来将聚焦塔与光纤双引擎；
Array独立运营后首份财报（2025Q3）将披露完整塔业务指标；
重申"审慎增长"原则，平衡资本开支与股东回报。