Bio-Techne2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：回顾Bio-techne公司2025财年业绩亮点，讨论业务表现及未来展望。
管理层发言摘要：
Kim Kelderman（诊断与基因组学总裁）：本季度营收有机增长-1%主要受GMP蛋白大额订单未重复影响（700万美元负面冲击），但29.9%的EBITDA利润率表现强劲；终端市场中制药领域保持两位数增长，生物技术领域增强，美国、中国市场改善；核心业务从负增长转为持平，四大增长垂直领域（基因治疗、蛋白分析、分子诊断等）表现积极。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：有机增长率-1%，主要受GMP蛋白业务700万美元同比负面影响。
利润：EBITDA利润率29.9%，主要由三大管理良好的业务板块推动。
细分业务：GMP蛋白业务收入6000万美元，两大客户带来1200万美元季度阻力；Wilson Wolf业务季度持平，12个月 trailing增长率为低个位数。
关键驱动因素
营收变动：GMP蛋白大额订单未同比重复是主要负向因素；制药领域两位数增长、生物技术领域从-30%改善至-19%、美国市场负低个位数环比改善、中国市场两季度正增长为正向驱动。
三、业务运营情况
分业务线表现
核心业务：从过去几个季度的负增长转为持平，10月持续增强。
增长垂直领域：基因治疗领域新产品推出并实现中个位数增长；蛋白分析领域空间生物学业务持平但仪器渠道强劲；分子诊断领域中个位数增长（去年同期34%）。
细胞治疗：Wilson Wolf生物反应器占据全球45%临床试验份额，推出AI设计的超灵敏/超活性蛋白、培养基、小分子及Popex封闭剂型试剂，成功转换一三期客户。
类器官业务：收入约5000万美元，过去几年复合年增长率20%，推出合成膜产品以替代动物源基质。
市场拓展
区域市场：美国市场自2月起连续环比改善；中国市场两季度正增长，预计下半年持续向好；欧洲市场中个位数增长；学术市场持平。
研发投入与成果：推出Ella超灵敏检测盒、LEO自动化蛋白质印迹仪器（容量提升4倍）、Maurice Flex分离系统；通过AI设计细胞治疗用超活性蛋白；从大学授权合成膜技术用于类器官培养。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年框架）
财务预期：下半年有望实现中个位数增长，主要因两大客户阻力减弱、学术/生物技术领域基数效应改善、中国及亚洲市场推动、增长支柱（Protein Simple、空间生物学） momentum。
战略重点：持续推动增长垂直领域产品渗透，扩大细胞治疗客户群，加速类器官业务增长。
中长期战略
行业趋势：聚焦细胞治疗、空间生物学、类器官等前沿领域，把握无动物模型测试趋势。
投资方向：GMP蛋白产能优化（现有产能可满足5-10年需求，产量提升50-100倍）；产品组合优化（退出胎牛血清等低毛利业务）； footprint优化（建立仪器、试剂、检测盒卓越中心以提升规模效应）。
五、问答环节要点
GMP蛋白业务：两大客户占比较高，剔除后业务组合增长率为中个位数负增长；客户总数700个（85个处于临床试验阶段，其中二期16个、三期5个，商业化0个）；产能充足（2.5亿美元收入能力）。
蛋白科学业务：耗材拉动连续10/12个季度两位数增长，仪器销售中个位数负增长；新产品（Ella、LEO等）有望推动整体业务恢复至中十几增长率。
空间生物学业务：本季度持平（试剂低个位数增长、仪器负增长），订单量两位数增长，预计随市场复苏恢复至中个位数增长并夺取份额。
利润率扩张：通过剥离外泌体、胎牛血清等低毛利业务，优化生产基地（建立卓越中心），整合空间生物学等业务单元降低成本，支撑利润率提升。
六、总结发言
管理层对公司未来发展持乐观态度，认为尽管面临短期市场阻力，但通过聚焦增长垂直领域（细胞治疗、空间生物学、类器官等）、优化产品组合及运营效率、持续技术创新，能够实现业绩改善；强调中国等区域市场复苏、增长支柱业务 momentum及成本控制措施将驱动中长期发展。