Bio-Techne2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 暂无信息
主持人说明：
由纳斯达克高级副总裁Jack Cassel主持，目的是与Bio-techne首席执行官Kim Kelderman和首席财务官James T. Hippel讨论公司业务及业绩情况。
管理层发言摘要：
Kim Kelderman介绍公司拥有50年历史，核心业务为7000种蛋白质和400000种抗体，是生命科学研究的基础工具；重点聚焦细胞治疗、蛋白质组学、空间生物学、分子诊断四大快速增长应用领域。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收结构：生物制药市场约占收入的50%（其中大型制药公司占30%，生物技术公司占20%），学术研究占20%（美国12%、欧洲8%），中国市场目前占8%；
利润率：Q1实际利润率达29.9%，超出预期的20%，高出90个基点；
增长情况：大型制药业务连续三季度实现两位数增长，中国市场连续两季度恢复正增长，蛋白质分析仪器试剂拉动效应在12个季度中有10个季度保持两位数增长。
关键驱动因素
营收增长驱动：大型制药公司需求稳定增长，中国市场生命科学活动复苏，蛋白质分析仪器和空间生物学业务市场份额提升；
利润率提升原因：公司在运营效率、运营 footprint 及组织结构优化方面的工作成效显著。
三、业务运营情况
分业务线表现
细胞治疗：曾实现60%、90%的季度增长，但因大客户获FDA快速通道批准减少临床采购，出现暂时性收入“空档期”；客户渠道扩展至约700家；
蛋白质组学：通过有机增长与外部并购结合发展，市场数据生成能力提升；
空间生物学：预订量恢复两位数正增长；
分子诊断：推出ESR1乳腺癌检测等产品，占公司收入的10%-15%，保持中高个位数增长。
市场拓展
中国市场：聚焦细胞和基因治疗等新型疗法，CRO及生物技术活动增加，MA交易带来外汇流入，预计未来实现中高十几%增长；
学术研究：美国市场受NIH预算不确定性影响出现支出缩减，资助方向转向神经病学、肿瘤学和体重管理；欧洲市场保持中个位数稳定增长。
研发投入与成果
研发投入：占收入的8%以上，重点用于核心业务及四大增长领域的有机创新；
产品成果：细胞治疗领域推出Propax剂型；蛋白质分析领域推出高容量仪器LEO；空间生物学领域推出多组学方法及蛋白质-蛋白质相互作用分析；分子诊断领域推出ESR1乳腺癌检测，并与Oxford Nanopore合作遗传性疾病检测产品。
运营效率
收购Wilson Wolf公司（计划2027年底完成全资收购），其Grex培养容器可提升细胞培养的可扩展性和成本效益，与公司高利润试剂形成协同。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
市场预期：生物技术和学术市场将停止恶化并开始稳定，大型制药持续增长；
财务预期：下半年受益于“更容易的可比数据”（摆脱严峻学术环境影响）及诊断业务均衡采购，预计从接近持平增长转为低个位数增长。
中长期战略
市场定位：蛋白质分析仪器市场规模约30亿美元，公司当前渗透率约10%，目标保持中十几%增长并持续提升市场份额；
增长领域：细胞治疗（Wilson Wolf收购增强协同）、空间生物学、中国市场（预计中高十几%增长）为核心增长引擎；
行业趋势：随着生物技术融资复苏及学术预算稳定，预计2026日历年下半年终端市场恢复正常，公司回归两位数增长。
五、问答环节要点
生物制药市场动态
大型制药：受政策影响较小，通过协商维持增长，占公司收入30%并连续三季度两位数增长；
生物技术：因融资额同比下降中十几%导致负增长，但近期融资回暖，预计未来随资金流入逐步复苏。
中国市场前景
现状：经历国际业务外流后逐步恢复，生命科学 funding 增加，新型疗法（细胞/基因治疗）活动活跃；
预期：未来增长将高于公司平均水平，成为领先增长地区，目标中高十几%增长。
产品与技术布局
蛋白质分析仪器：针对约30亿美元市场，三大平台平均渗透率10%，替代传统手动流程（如Western blot、ELISA），以简单、可重复、定量的优势提升市场份额；
细胞治疗：大客户获快速通道资格，长期有望成为年销售额4000万-5000万美元的重要客户，10-15年峰值收入或翻倍。
六、总结发言
管理层认为公司核心试剂业务根基稳固，四大增长领域（细胞治疗、蛋白质组学、空间生物学、分子诊断）将持续驱动增长；
短期市场面临生物技术和学术领域的复苏滞后，但随着融资改善、预算稳定及“更容易的可比数据”，下半年有望恢复增长；
中长期看好蛋白质分析仪器、中国市场及细胞治疗的增长潜力，预计终端市场恢复正常后公司回归两位数增长，致力于通过创新和市场份额提升实现长期发展。