泰科电子2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年10月29日（财报电话会议）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论泰科电子2025财年第四季度及全年业绩，以及2026财年第一季度展望；提醒包含前瞻性信息及非GAAP指标使用，会后提供新闻稿及幻灯片资料。
管理层发言摘要：
Terrence Curtin（首席执行官）： 强调在不均衡宏观环境下，季度及全年销售额、收益、自由现金流均创纪录；受益于人工智能、能源基础设施等长期增长趋势；全球制造战略保障运营韧性，2026财年有望延续强劲表现。
Heath Mitts（首席财务官）： 2025财年实现销售额、利润率、每股收益、自由现金流多项纪录；2026财年起非GAAP指标剔除无形资产摊销费用，反映更真实现金盈利能力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
季度业绩（Q4 2025）：
销售额：47.5亿美元，按报告基准增长17%，有机增长11%；
订单额：47亿美元，同比增长22%，环比增长5%；
调整后每股收益（EPS）：2.44美元，同比增长25%；
调整后营业利润率：20%，同比提升130个基点；
自由现金流：12亿美元。
全年业绩（2025财年）：
销售额：173亿美元，按报告基准增长9%，有机增长6%；
调整后每股收益：8.76美元，同比增长16%；
自由现金流：32亿美元，同比增长14%，现金转化率超100%；
资本部署：向股东返还22亿美元（回购+股息），并购支出26亿美元。
关键驱动因素
工业部门： 人工智能（AI）相关收入9亿美元（较2024财年增长两倍）、能源基础设施需求强劲，数字数据网络（DDN）业务同比增长80%；
交通运输部门： 亚洲市场汽车产量增长推动数据连接及电动动力系统内容增长，抵消西方市场下滑影响；
成本与效率： 全球制造布局优化、规模效应及运营效率提升带动利润率扩张。
三、业务运营情况
分业务线表现
交通运输部门：
汽车业务有机增长2%，亚洲市场增长11%，西方市场下降4%；
商业运输有机增长5%，欧洲及亚洲增长抵消北美疲软；
全年调整后营业利润率达20%，符合预期。
工业部门：
数字数据网络（DDN）：同比增长80%，受益于超大规模客户AI及云基础设施需求；
能源业务：含Richards收购后销售额增长83%，有机增长24%，电网强化及可再生能源投资为主要驱动力；
自动化与互联生活（ACL）：有机增长11%，通用工业市场趋稳；
航空航天、国防与海洋（ADNM）：有机增长7%，商业航空航天及国防需求增长；
调整后营业利润率超20%，同比提升近300个基点。
市场拓展
亚洲市场为交通运输部门主要增长引擎，北美及欧洲工业市场需求稳健；
超大规模数据中心客户（ hyperscalers）为工业部门AI及云业务核心增长来源。
研发投入与成果
未披露具体研发费用，但强调技术领先性及与客户联合设计能力，尤其在高速互连、电力管理等AI基础设施关键领域。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第一季度）
销售额：45亿美元，按报告基准同比增长17%，有机增长11%（反映季节性环比下降）；
调整后每股收益：2.53美元，同比增长23%；
调整后有效税率：约22%（季度），全年约23%。
中长期战略
增长预期： 持续受益于AI、能源转型、汽车电子化等长期趋势，目标实现4%-6%的汽车业务市场超额内容增长；
资本部署： 维持强劲现金流生成，平衡股东回报与有机/并购投资；
投资者日： 11月20日召开，将详细披露增长机会及价值创造模型。
五、问答环节要点
AI业务增长： 2025财年AI相关收入9亿美元（2024财年为3亿美元），预计2026财年超大规模资本支出增长20%，AI业务将持续驱动增长；
利润率前景： 毛利率有望从35%进一步提升，2026财年起非GAAP指标剔除无形资产摊销（每季度影响约0.15美元），两部门调整后营业利润率均有望维持20%以上；
并购策略： 补强收购为重点，规模灵活，2025年完成Richards等交易，未来将继续评估价值创造机会；
汽车业务： 全球汽车产量预计8700-8800万辆（持平），数据连接、自动驾驶等电子化需求驱动内容增长，抵消部分市场电动汽车 adoption放缓影响。
六、总结发言
管理层表示2025财年业绩创纪录，两大部门均实现强劲增长及利润率扩张；
强调2026财年将延续增长势头，受益于AI、能源、汽车电子化等核心趋势；
将于11月20日投资者日进一步阐述增长战略、资本部署及长期价值创造路径，并重申对股东回报的承诺。