Tempus AI2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期
主持人说明：
由摩根士丹利生命科学团队的Callum Tishmarsh主持，目的包括讨论Q2业绩、作为上市公司一年多来的成就与挑战，并宣读了摩根士丹利的研究披露信息。
管理层发言摘要：
Q2业绩强劲，基因组学业务增长加速（Q1同比增长20%，Q2单位增长26%），数据业务执行前期协议（如与阿斯利康和Pathos的合作），调整后EBITDA环比改善约1000万美元，2025年有望转正。
作为上市公司，最自豪的是业务各方面表现强劲，收入接近13亿，两大业务增长约30%，收购Ambri加速增长；关键挑战未明确提及。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：基因组学收入因报销顺风超过30%，整体收入接近13亿；
利润：调整后EBITDA环比改善约1000万美元，目标2025年转正；
其他：Q2基因组学业务单位增长26%（Q1为20%），Ambri在Q2增长超过30%。
关键驱动因素
营收增长：基因组学业务增长由销售效率和产品采用推动；数据业务增长来自前期签署协议的执行（如阿斯利康合作项目）；
成本与利润：Ambri的增长部分来自竞争对手的份额获取，部分来自有机增长；公司倾向于将超额利润再投资以支持长期增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
基因组学：肿瘤领域产品组合广泛，通过收购Ambri加强罕见病（尤其是儿科）领域，MRD同时提供肿瘤知情（实体瘤）和肿瘤初治（液体活检）解决方案；
数据业务：拥有约700名软件工程师，技术栈投资巨大，数据基础设施难以复制，与药企签订长期数据授权协议，总合同价值超10亿美元。
市场拓展
Ambri在罕见病和儿科领域增长显著，Q2增长超30%；
数据业务客户包括数百个生物技术公司和多数大型制药企业肿瘤学部门，阿斯利康等客户续签长期协议。
研发投入与成果
研发投入：700名软件工程师，云与计算领域持续投资，构建Loop（合成数据业务）和Lens（分析工具）等产品；
技术成果：完成350PB数据迁移至GPU集群，构建1200个专有代理处理多模态医疗数据，开发基础模型用于肿瘤学研究。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务目标：调整后EBITDA实现转正；
业务重点：推进基因组学业务在罕见病领域的扩展，数据业务协议执行与续签。
中长期战略
业务扩展：从肿瘤学向罕见病等领域扩展，通过AI技术拓展医疗健康应用场景；
技术投资：持续投资AI在诊断和数据领域的应用，构建基础模型（如与阿斯利康合作项目），开发Loop和Lens等工具。
五、问答环节要点
基因组学业务
产品组合：从肿瘤学扩展至罕见病（尤其是儿科），通过Ambri加强该领域布局；
MRD反馈：肿瘤知情（如结直肠癌）和肿瘤初治（如肺癌液体活检）解决方案均获医生认可，市场需同时提供两种方案；
全外显子测序价值：目前DNA层面临床相关生物标志物仅数百个，全外显子测序更多用于研究，未来或因工作流程简化转向全基因组。
数据业务
基础设施优势：700名软件工程师、云与计算投资构建的技术栈难以复制，数据授权模式类似云服务（小额度零售，长期协议折扣）；
医疗机构合作动机：通过共享数据获得更智能的诊断结果、患者治疗参考及临床试验匹配，未出现机构终止数据提供的情况；
药企应用案例：阿斯利康使用数据后PTRS（临床试验成功概率）提升约5%，每个资产NPV增加约9000万美元。
AI与医疗健康
AI角色：医疗保健存在1-2万亿美元低效自由现金流，AI将通过诊断率先进入，长期影响巨大但当前财务贡献小；
挑战：FDA批准AI算法但缺乏报销机制，需系统变革；公司已有十几个FDA批准的AI算法（如ECG分析、肺结节检测）。
六、总结发言
管理层强调将继续投资长期增长轨迹，推进AI在医疗健康领域的应用，尽管公司已具规模仍处于发展早期；
目标是平衡短期盈利（2025年EBITDA转正）与长期战略（扩展业务领域、构建AI技术优势），避免“赢得2026年而输掉2036年”；
认为AI在医疗保健的应用是必然趋势，公司将通过广泛的AI产品组合参与其中，未来有望产生显著回报。