Tempus AI2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期
主持人说明：
由Piper Sandler & Co的David Westenberg主持，目的是讨论Tempus Ai的财务业绩、业务差异化、未来战略等，现场接受投资者提问。
管理层发言摘要：
Jim Rogers（首席财务官）：公司在2025年第三季度实现首次正的调整后EBITDA，这是长期目标的达成；未来三年计划年收入增长约25%，将2/3新增毛利再投资于业务以维持增长，同时逐步提升调整后EBITDA转化比例。
二、财务业绩分析
核心财务数据
盈利能力：第三季度首次实现正的调整后EBITDA；
收入增长：预计未来三年年收入增长约25%；
再投资策略：未来三年将2/3新增毛利再投资于业务，三年后调整为1/3再投资，2/3转化为调整后EBITDA；
数据业务：与阿斯利康达成2亿美元多年期数据授权交易，收入将在未来三年内按比例确认。
关键驱动因素
收入增长驱动：基因组学业务的ASP提升（如ADLT路径）、数据业务的多年期订阅模式、AI应用业务的潜在增长（长期）；
成本与利润：通过规模效应和检测升级（如XTCDX）优化基因组学毛利率，数据业务利润率稳定在70%左右，AI应用业务若获得报销将显著提升整体利润。
三、业务运营情况
分业务线表现
基因组学：XTCDX（实体瘤DNA测试）已推出，第三季度末30%实体瘤检测量迁移至此版本，目标2026年完成大部分迁移，报销金额4.5千美元；液体活检测试XF计划提交FDA，肿瘤初治MRD测试XM等待报销；
数据业务：拥有4500万患者记录，与前20大制药公司中的19家合作，提供多年期数据订阅（原始分子数据+纵向临床信息），阿斯利康交易是重要案例；
AI应用：开发算法附加组件（如IPS免疫评分、未知原发肿瘤检测），提升检测智能化，目前缺乏报销机制，长期潜力大。
市场拓展
患者数据覆盖：通过收购Ambry（2025年2月完成）获取遗传性筛查数据，将患者覆盖从转移性/晚期癌症扩展到新诊断或高危患者，进入罕见病和心脏病学领域；
MRD市场：与Personalis合作分销肿瘤知情检测，补充自有肿瘤初治检测，形成一站式MRD解决方案。
研发投入与成果
研发方向：传统湿实验室研发（检测方法迭代）和技术平台研发（数据模型、AI算法）；
成果：基础模型第一版预计一年内完成，用于提升数据服务能力；持续开发算法附加组件增强检测洞察。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年及近期）
产品里程碑：提交XF液体活检测试至FDA，获取XM MRD测试报销，完成XTCDX大部分检测量迁移，扩大Ambry在罕见病领域的业务；
财务目标：维持约25%年收入增长，调整后EBITDA持续改善，数据业务稳步增长。
中长期战略
业务扩展：向心脏病学、罕见病等非肿瘤领域拓展，利用数据优势构建跨疾病领域平台；
技术布局：AI应用业务为长期重点，目标成为三大业务（基因组学、数据、AI）中最大板块，需解决报销机制问题；
数据生态：持续积累多维度医疗数据，强化与生物制药公司合作，提升数据洞察和模型能力。
五、问答环节要点
业务差异化
数据优势：区别于传统CGP公司，Tempus数据业务以“原始分子数据+纵向临床信息”为核心，服务药物研发（如临床试验设计），采用多年期订阅模式，与阿斯利康等大客户建立深度合作；
Ambry整合价值：补充遗传性数据，延伸患者旅程覆盖，为长期数据洞察和业务扩展奠定基础。
财务与运营
利润率：基因组学毛利率通过ASP提升（ADLT路径）和规模效应改善，数据业务利润率稳定在70%左右，AI应用业务若获报销将显著提升整体利润率；
成本控制：销货成本节省用于扩展检测panel，而非单纯提升毛利率；OPEX重点投入传统研发和技术平台研发。
市场与竞争
MRD市场：肿瘤知情与肿瘤初治检测并存，通过与Personalis合作形成互补，满足医生不同需求；
报销前景：诊断测试（如CGP、MRD）在精准治疗中的价值显著（降低医疗成本、改善患者 outcomes），长期报销趋势积极，公司平均报销1600美元低于竞争对手，成本优势明显。
六、总结发言
管理层强调公司已进入盈利阶段，未来将平衡增长与利润，通过25%的年收入增长目标和精细化资本配置实现可持续发展；
长期战略聚焦三大业务板块：基因组学（短期核心）、数据（稳定增长）、AI应用（长期潜力），通过数据整合（如Ambry）和技术研发构建跨疾病领域的医疗AI平台；
持续关注医生需求，以一站式检测解决方案和智能化算法提升客户体验，同时谨慎扩展业务边界，避免核心业务受干扰。