Tempus AI2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
摩根大通凯西·伍德林主持，会议目的为企业演示及问答环节，聚焦公司进展与未来战略。
管理层发言摘要：
埃里克·莱夫科夫斯基（创始人兼CEO）：Tempus成立10年旨在通过AI驱动诊断实现精准医疗，需构建专有数据与分发系统双支柱；目前覆盖美国约5000家医疗机构、三分之二美国人，积累400拍字节多模态医疗数据（含4500万患者、800万影像记录、400万测序样本），连接数万名医生推进治疗选择与临床试验匹配。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025年收入：12.7亿美元（超出指导，核心业务剔除收购后增长约30%）；
诊断业务：2025年完成超80万次临床检测，第四季度增长率28%；平均销售价格（ASP）1630美元，预计未来升至2200美元；
数据业务：2024年收入3.16亿美元，增长率约30%；2025年第四季度增长68%（扣除一次性授权后）；总合同价值超11亿美元，2026年相关合同额3.5亿美元；净收入留存率126%；
盈利能力：诊断业务利润率约60%，数据业务利润率更高；2026年调整后息税折旧摊销前利润预计约6500万美元。
关键驱动因素
诊断业务增长由检测量提升（实体瘤、液体活检、MRD产品）与ASP上升（CDX迁移、商业覆盖率扩大）驱动；
数据业务增长来自制药/生物技术公司需求，多模态数据集支持药物发现与试验设计，客户续约率高且合同金额扩大；
AI模型与计算集群（H200/GB200）投入增强数据价值，推动诊断与数据业务协同增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
诊断业务：涵盖基因组学（实体瘤分析、液体活检、MRD产品）与遗传学（收购Ambry，生殖系检测市场最大参与者）；2025年检测量增长28%，液体活检与实体瘤业务增长加速，肿瘤初治/知情MRD产品获关注；
数据业务：与19家全球Top20制药公司及250余家生物技术公司合作，数据用于试验设计、患者招募、靶点发现等；总合同价值超11亿美元，2026年不可取消合同额3.5亿美元，净收入留存率126%；
Algos业务（算法诊断）：包括试验匹配（实时扫描临床数据匹配患者）、护理差距弥补（如NCCN指南合规提醒）、ECG算法（预测房颤/低射血分数，获CMS报销128美元/次）；部署覆盖数千医生与数百万患者，但收入较低。
市场拓展
诊断业务覆盖超55%肿瘤学家（7000名定期订购检测），三分之二学术医疗中心；
数据业务客户包括阿斯利康、辉瑞等，授权超800万去标识化患者记录；
Algos业务已在50家提供商部署，ECG算法获FDA批准，计划拓展心脏病学、神经病学等领域。
研发投入与成果
技术团队含700名软件工程师、400名博士、50-100名医学博士；
构建多模态肿瘤学基础模型，采购1008个H200及524个GB200计算集群；
推出肿瘤初治/知情MRD产品，ECG算法获CPT代码与CMS报销，多项算法等待FDA批准。
运营效率
诊断业务利润率约60%，数据业务利润率更高；
数据处理效率高，支持大规模去标识化数据授权，客户续约成本低；
诊断检测流程优化，ASP提升空间明确（从1630美元至2200美元）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
收入目标：15.9亿美元（增长率25%）；
财务预期：调整后息税折旧摊销前利润约6500万美元，同比改善1-1.5亿美元；
战略重点：推动诊断业务XT CDX检测 adoption，数据业务完成3.5亿美元合同交付，ECG算法规模化推广。
中长期战略
行业趋势：AI在医疗领域渗透加速，多模态数据成为药物研发核心资产；
公司定位：从肿瘤学拓展至心脏病学、神经病学、放射学等多疾病领域，从美国市场向国际化扩张；
投资方向：持续投入AI模型研发（多模态基础模型）、数据生态建设（扩大患者覆盖与数据类型）、Algos业务商业化（推动算法报销与规模化收入）。
五、问答环节要点
诊断业务表现
问：诊断业务季度增长驱动及XT/XR/XF销量趋势？
答：液体产品增长略快于实体瘤，MRD产品贡献部分增长，整体检测量增长28%，ASP受CDX迁移与覆盖率提升驱动稳步上升，优先保障长期持续增长而非短期加速。
数据业务预订与可见性
问：2026年3.5亿美元合同确定性及客户承诺？
答：3.5亿美元合同均不可取消，客户（如制药公司）已将数据嵌入研发流程与监管文件，选择加入部分（约3亿美元）因系统依赖度高，实际转化确定性超99%，净收入留存率126%验证客户粘性。
数据市场竞争
问：竞争对手数据业务进展及Tempus优势？
答：目前无实质性竞争，Tempus投入超10亿美元构建数据工具与技术，客户反馈数据质量与整合能力远超同行，销售端未出现因竞争丢失订单情况。
MRD产品竞争力
问：XM检测特异性低于同行及市场 adoption 风险？
答：肿瘤知情MRD产品为当前主力，初治产品已升级至第二代（敏感性/特异性提升），结直肠癌等领域与Personalis合作产品获市场认可，重点通过产品迭代而非报销推动 adoption。
2026年收入拆分与增长潜力
问：诊断与数据业务贡献比例及超额增长来源？
答：未披露具体拆分，两项业务均保持高增长；潜在超额可能来自数据业务（增长过快难以控制）或ASP杠杆（CDX迁移/报销改善超预期），目标维持25%三年复合增长而非短期波动。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：以“数据+分发”双轮驱动，持续巩固肿瘤学领先地位，拓展多疾病领域与国际市场；
公司愿景：成为AI医疗领域的核心基础设施，通过多模态数据与AI模型推动精准医疗普及；
战略重点：短期聚焦诊断业务ASP提升与数据合同交付，中期推动Algos业务商业化，长期构建跨疾病、跨区域的医疗AI生态，维持25%增长目标与可持续盈利能力。