查科斯能源海运2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：2025年第三季度业绩电话会议，讨论公司2025年九个月及第三季度财务业绩、业务运营及未来展望。
管理层发言摘要：
董事会主席塔基斯·阿拉波格鲁：业务模式持续产生可持续利润，未来合同收入达40亿美元，现金状况稳健（近3亿美元），宣布额外每股1美元股息（分两期支付），全年股息1.60美元/股，收益率超4%。
CEO尼古拉斯·塔科斯：市场强于预期，现货市场较9月上涨超50%，IMO规则延期为行业提供更多调整时间，新造船计划（20艘，2026-2028年交付）及船队年轻化战略推进。
二、财务业绩分析
核心财务数据
九个月业绩（2025年1-9月）：
总收入5.77亿美元，营业利润1.71亿美元（含1250万美元资产出售收益）；
船队期租等效费率（TCE）30,703美元/天，船队利用率96.2%；
净收入1.03亿美元，每股收益2.75美元；调整后EBITDA 2.9亿美元。
第三季度业绩（2025年Q3）：
总收入1.86亿美元，营业利润6050万美元（含890万美元资产出售收益）；
TCE 30,601美元/天，日均运营费用9904美元（为TCE的1/3）；
净收入3830万美元，每股收益1.05美元；调整后EBITDA 9600万美元。
资产负债与现金流：
总债务19亿美元，净债务与CAP比率47%，现金及等价物2.64亿美元；
利息成本下降，Q3利息费用2370万美元（同比减少850万美元）。
关键驱动因素
油轮市场走强：原油及VLCC板块需求旺盛，现货费率上涨超50%；
船队优化：出售旧船（17艘，平均船龄17.3年），更新为现代化、环保船舶，提升运营效率；
成本控制：利率下降降低利息支出，船队利用率提升（96.2% vs 2024年92.2%）。
三、业务运营情况
船队规模与结构：
备考船队82艘，包括常规油轮（原油和成品油轮）、2艘LNG船、16艘穿梭油轮；
运营船队62艘：37%（23艘）参与现货市场及利润分成租船，89%（55艘）签订固定收入合同（含39艘固定费率租船、16艘利润分成租船）。
市场与客户：
核心客户为能源巨头：埃克森美孚、Equinor、壳牌、雪佛龙等，重复合作率高；
穿梭油轮业务：全球主要运营商之一，6艘投入运营，9艘在建（为巴西Transpetro建造）。
环保与船队更新：
战略转型至双燃料船舶，拥有6艘双燃料LNG动力阿芙拉型油轮；
新造船计划：20艘（含10艘穿梭油轮、3艘VLCC），2026-2028年交付，提升船队年轻化（平均船龄0.6年）。
行业趋势：
全球石油需求持续增长，地缘政治事件（如红海危机、伊朗劫持船只）、旧船替换需求（近50%船队超15年）支撑市场；
油轮订单簿健康，IMO环保规则延期为行业提供调整空间。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年及以后）：
船队更新：未来12个月计划出售约10艘第一代船舶，预计释放2.5亿美元净现金，支持新造船计划；
新造船部署：2026年初交付的新造船考虑长期租船，多家石油公司表达租赁意向。
中长期战略：
市场机会：利用油轮市场基本面强劲（高需求、低订单簿、旧船替换），扩大市场份额；
联营合作：支持商业联营模式（如Kargil Maersk pool），提升船队利用率和现货市场收益。
五、问答环节要点
租约与船舶运营：
VLCC租约延期：条款未披露，但利润分成安排较以往增加20%，市场需求旺盛；
船舶衔接：部分船舶租约间隙无停工期，通过定期检验衔接（如marinergy号）。
资产处置与新造船：
资产出售：未来12个月计划出售约10艘旧船，释放2.5亿美元现金；
新造船策略：交付前优先考虑长期租约，多家石油公司有明确需求。
六、总结发言
管理层对市场前景持乐观态度，预计业绩将继续超越预期；
强调船队年轻化、环保转型及与能源巨头合作的核心战略；
祝参会者感恩节快乐，暗示当前股价具有吸引力（“黑色星期五价格”）。