阿根廷电信2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度业绩电话会议
主持人说明：
Luis Fernando Rial Ubago（投资者关系主管）介绍会议目的，回顾截至2024年6月30日的六个月及第二季度业绩；强调安全港声明及通货膨胀会计调整的影响。
管理层发言摘要：
Gabriel Blasi（首席财务官）：概述上半年EBITDA利润率达29.7%，资本支出2.46亿美元（占收入13%），重点投资FTTH和5G网络。
Roberto Nobile（首席执行官）：强调移动用户同比增长3%，金融科技产品Personal Pay用户达300万，区域市场表现稳健。
二、财务业绩分析
核心财务数据
上半年收入：18.3亿美元（同比名义增长229%，实际下降13%）；
EBITDA：5.43亿美元（利润率29.7%，同比提升1.3个百分点）；
净利润：8.59亿比索（受益于比索升值带来的外汇收益）；
净债务：24亿美元（净债务/EBITDA比率2.2倍）；
现金流：股息与利息支付前自由现金流1.51亿美元。
关键驱动因素
收入下降主因价格调整滞后通胀及客户保留促销；
利润率改善得益于成本控制（劳动力成本增长低于通胀）及坏账率下降；
外汇收益来自比索升值对美元债务的正面影响。
三、业务运营情况
分业务表现
移动用户：2120万（同比增57.8万），数据使用量增长18%；
宽带：FTTH接入快速增长（占总宽带用户18%），HFC网络稳定；
付费电视：Flow平台用户近150万（同比增11%）；
金融科技：Personal Pay用户达300万，总支付量同比增61倍。
区域市场
巴拉圭：移动用户240万（同比增5%），EBITDA利润率54%；
乌拉圭：付费电视用户11.7万，计划拓展宽带业务。
技术投入
5G部署：已建100个站点，目标年底达200个；
资本支出：49%用于接入网络升级，40%用于客户终端设备。
四、未来展望及规划
短期目标（2024下半年）
继续按月调整价格以应对通胀（预计降至2-3%）；
优化客户保留策略，提升ARPU；
推进5G网络扩展和FTTH覆盖。
中长期战略
维持财务韧性，降低债务成本；
深化金融科技与区域市场布局；
通过负债管理延长债务期限至平均3年。
五、问答环节要点
利润率波动
问：为何环比利润率下降？
答：季节性因素及通胀放缓节奏差异导致，预计下半年趋稳。
巴拉圭业务
问：巴拉圭利润率提升原因？
答：宽带市场份额达35%及移动成本压缩共同驱动。
价格政策
问：取消价格上限的影响？
答：实际从未受限，定价仍以产品组合演变为准。
负债管理
问：未来到期债务计划？
答：已通过发行新债延长期限，目标降低融资成本25基点。
六、总结发言
管理层强调：2024年重点为平衡通胀环境下的运营韧性；
将持续优化网络投资与客户体验；
金融科技和区域业务为长期增长引擎。