塔吉特2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月20日
主持人说明：
介绍会议目的，讨论第二季度业绩及CEO继任计划；强调前瞻性声明的风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Brian Cornell（董事会主席兼CEO）：宣布Michael Fiddelke将于2026财年接任CEO，强调其战略领导力及推动业务重回增长的决心。
Michael Fiddelke（候任CEO）：提出三大优先事项——重塑商品销售权威、提升客户体验、加速技术应用。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2可比销售额下降1.9%（较Q1改善近2个百分点）；
数字渠道销售额增长4.3%，当日送达服务（Target Circle360）增长超25%；
调整后EPS为2.05美元（去年同期2.57美元），主要受库存调整及关税成本影响；
全年指引维持：可比销售额低个位数下降，调整后EPS 7-9美元。
关键驱动因素
关税相关成本（约210bps毛利率压力）及库存调整为主要负面因素；
库存缩水改善带来130bps毛利率收益，全年预计缩水率将恢复至疫情前水平。
三、业务运营情况
核心业务表现
Fund101（硬线品类转型）： 销售额增长5%，交易卡业务增长近70%；
服装： 女装牛仔增长28%，新Champion联名系列表现超预期；
食品饮料： 季节性新品推动增长，饮料品类增长6.5%；
家居： Threshold品牌改造中，75%万圣节家居新品占比。
市场拓展
返校季表现强劲，教师注册计划参与量同比显著提升；
万圣节及Q4假日季备货中，强调“可负担的节日体验”。
技术投入
部署超10,000个AI许可证优化预测效率；
供应链及门店流程数字化升级中。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
深化Fund101及家居品类转型；
谨慎应对关税不确定性，维持全年EPS指引；
门店改造及新店投资（全年CapEx约40亿美元）。
中长期战略
强化风格设计领导力，扩大自有品牌优势（310亿美元组合）；
技术驱动运营效率（AI、自动化）；
深化品牌合作（如Apple、星巴克）及Shipt平台整合。
五、问答环节要点
定价策略：
问：关税对定价的影响？
答：优先通过供应链优化抵消成本，提价为最后手段，强调价值导向。
增长路径：
问：如何实现150亿美元五年销售目标？
答：聚焦商品创新（如Fund101）及体验提升，季度渐进改善。
文化变革：
问：是否需要文化调整？
答：加速决策与跨部门协作，技术赋能团队效率。
六、总结发言
Michael Fiddelke强调：
对Q2改善“远未满意”，需加速回归增长；
三大优先事项为长期转型核心；
团队已为下半年关键销售季做好准备。