Tims天好2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Tims中国2025年第三季度业绩，包含管理层准备发言及问答环节，会议正在录制。
管理层发言摘要：
陆永晨（首席执行官兼董事）：第三季度恢复净新增门店正增长，系统销售额同比增长12.8%，公司自营门店同店销售额增长3.3%；食品收入同比增长24.2%，占销售额比例达36.5%（同比+5个百分点）；外卖收入增长23.1%，其他收入利润增长58.2%；调整后净亏损减少11.5%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收相关：系统销售额同比增长12.8%；公司自营门店收入同比下降5.5%（部分被同店销售额3.3%增长抵消）；特许经营及零售业务收入同比增长25.0%；外卖订单数量同比增长20.9%。
成本费用：公司自营门店食品和包装成本占收入比例同比+1.6个百分点至30.6%；外卖成本占比同比+2.9个百分点至13.2%；营销费用占比4.4%（同比-0.7个百分点）；调整后一般和行政费用同比增长23.2%，占收入比例13.2%（同比+2.5个百分点）。
利润与现金流：调整后公司EBITDA利润率为-4.2%（去年同期为0.6%）；2025年前九个月调整后公司自营门店贡献毛利率8.1%（与去年同期持平）；截至2025年9月30日，现金及等价物等总额1.593亿元人民币（去年底为1.842亿元人民币）。
关键驱动因素
收入增长驱动：“咖啡+现制食品”战略推进，食品收入增长；外卖平台促销及品牌影响力提升带动外卖收入增长；特许经营门店数量增加（从382家增至479家）推动特许业务收入增长。
成本上升原因：外卖平台折扣增加导致食品和包装成本占比上升；外卖收入占比提高使外卖成本占比增加；外部服务费用、应收账款信用损失增加推高调整后一般和行政费用。
三、业务运营情况
分业务线表现
咖啡业务：通过冷萃、水牛奶奶制品等高端产品强化咖啡领导地位，应对茶品牌竞争。
食品业务：推出“轻盈健康午餐盒”“微笑百吉饼系列”等产品，食品收入占比达36.5%，超过一半订单包含食品；调整午餐时段策略，推出冷藏、辣味等新品应对季节性疲软。
外卖业务：外卖收入同比增长23.1%，订单量增长20.9%，得益于平台促销及品牌影响力。
市场拓展
门店扩张：在91个城市拥有超1000家门店，第三季度新增延吉、常熟、吴库等城市；次级特许经营计划自2023年12月推出以来，收到超8400份申请，已转换超300家门店。
会员增长：Laurier Club会员达2790万，同比增长22.3%，单店平均会员超27000人。
特殊渠道：截至9月底，在高铁站、机场、医院等特殊渠道有64家门店，贡献中高 teens EBITDA利润率，投资回收期约2年。
研发投入与成果：第二季度推出“冷蓝”平台，第三季度围绕清爽饮品进行月度创新，扩展下午茶产品，新增5个蛋糕和百吉饼SKU。
运营效率：优化门店单位经济效益，次级加盟商平均投资回收期2-3年；计划通过供应链优化、成本控制提升运营效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年底及2026年）
财务预期：推动门店及公司层面利润率进一步提升，目标明年实现两位数门店层面利润率；预计产生正经营现金流，增强自我可持续性。
战略重点：利用当前市场低租金环境，推广中型门店模式；加速次级特许经营扩张；优化公司自营门店网络，关闭高租金亏损门店，开设高质量新门店。
中长期战略
行业趋势判断：咖啡行业面临茶品牌竞争压力，消费者对价格敏感但对现制饮料需求强劲。
公司定位：保持“咖啡+现制食品”差异化模式，提供优质产品最佳价值，作为国际咖啡品牌在中国发展特许经营。
投资方向：供应链能力优化、成本控制；获取额外债务或股权融资支持公司自营门店发展；推进定制新鲜健康食品制备模式。
五、问答环节要点
流动性与融资
问：第三季度完成可转换票据交易后，公司流动性状况及长期融资计划如何？
答：交易完成后无近期离岸负债，可专注日常运营；降低在岸杠杆率，利于获取更多在岸银行融资；计划利用低租金环境及中型门店模式，寻求额外债务或股权融资支持自营门店发展；预计未来产生正经营现金流，增强自我可持续性。
利润率趋势
问：第三季度门店贡献利润率承压，毛利率和外卖成本受影响，趋势是否持续及未来利润率看法？
答：当前利润率压力主要因外卖大战导致平台补贴，属暂时现象；2024-2025年前九月自营门店贡献毛利率稳定8.1%，目标通过供应链优化、提高外卖定价、推出高毛利新品等措施，明年实现两位数门店层面利润率。
特殊渠道门店表现
问：战略特殊渠道门店（高铁站、机场等）的业绩如何？
答：截至9月底有超60家特殊渠道门店，EBITDA利润率达中高 teens，投资回收期约2年；次级加盟商对特殊渠道兴趣浓厚，预计明年将开设更多此类门店。
六、总结发言
陆永晨表示第三季度业绩反映业务韧性与行业机遇挑战，感谢客户、团队、股东等支持；公司已在91城建立超1000家门店，拥有近2800万会员，具备独特商业模式与特许经营优势；成功完成8990万美元可转换票据发行等融资交易，无近期离岸负债；期待年底进一步进展及明年更好表现，致力于可持续利润增长与股东长期价值。